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Construction Partners (ROAD) 公布 2026 會計年度第一季財報，受惠於良好的氣候條件與高效率的執行力，營收與獲利雙雙優於預期。公司宣布調升全年度財務展望，並強調在 AI 基礎設施建設與美國南部陽光帶（Sunbelt）人口遷移趨勢下，未來的積壓訂單與市場需求持續強勁。
Construction Partners營收獲利超預期，受惠氣候與收購效益調升全年展望
Construction Partners (ROAD) 執行長 F. Smith 在法說會上表示，2026 會計年度有一個強勁的開局。第一季營收達到 8.095 億美元，較前一年同期成長 44%；調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）大幅成長 63%，達到 1.122 億美元。
值得注意的是，調整後 EBITDA 利潤率達到 13.9%，創下公司歷史上第一季度的最高紀錄。財務長 Gregory Hoffman 指出，該季度毛利為 1.215 億美元，較去年同期成長約 58%。基於第一季的優異表現，管理層決定上調全年度財測，展現對後續營運的信心。
手握30億美元積壓訂單顯示需求強勁
截至第一季末，Construction Partners (ROAD) 的專案積壓訂單（Project Backlog）金額達到 30.9 億美元。執行長強調，這凸顯了公司各個市場的需求依然熱絡，無論是公家機關還是民營企業的訂單均呈現穩健增長。
針對公部門市場，公司在營運的 8 個州內均看到強勁的合約競標活動。管理層預計，2026 會計年度所獲得的聯邦、州及地方政府合約總額，將較 2025 會計年度成長約 10% 至 15%。
AI基礎設施與製造業回流推動商業項目成長
在商業項目方面，人口持續向美國南部陽光帶遷移，以及製造業回流趨勢，持續支撐著穩定的投標活動。執行長特別指出，AI 基礎設施的持續建置是重要推手，公司正在奧克拉荷馬州、德州、佛羅里達州和南卡羅來納州參與多個資料中心建設專案。
儘管無法一一列舉所有項目，但管理層在問答環節中證實，在南部和東南部市場，對於資料中心的建設需求相當強勁。目前 Construction Partners (ROAD) 在 8 個州內共參與了約 1,000 個商業部門的專案，顯示業務來源相當分散且多元。
積極併購策略擴大德州與佛州版圖
收購策略仍是 Construction Partners (ROAD) 擴張的重要引擎。公司近期完成了多項收購案，包括在休士頓和代托納比奇（Daytona Beach）的兩筆大型交易，以及收購休士頓的 GMJ Paving Company。
執行長表示，這些收購不僅強化了市場地位，還帶來了經驗豐富的營運團隊。特別是休士頓市場的擴張，與既有的業務高度互補，有助於增加當地的市佔率。管理層透露，在剩餘的三個季度中，收購項目預計將貢獻約 2.6 億至 2.8 億美元的營收。
2030年營收翻倍計畫與獲利目標上修
公司重申了「Road 2030」計畫，目標是在 2030 年將公司規模翻倍，營收突破 60 億美元，並將 EBITDA 利潤率提升至約 17%。針對 2026 會計年度，最新調升後的財測顯示，營收預估落在 34.8 億至 35.6 億美元之間。
獲利指標方面，預估淨利介於 1.54 億至 1.58 億美元，調整後 EBITDA 預計在 5.34 億至 5.5 億美元之間，調整後 EBITDA 利潤率則目標在 15.34% 至 15.45%。公司預期全年自然成長率（Organic Growth）約為 7% 至 8%。
財務體質穩健並持續優化槓桿比率
財務長報告指出，截至 12 月 31 日，公司擁有 1.04 億美元的現金及約當現金，信用額度尚有 1.63 億美元可用。目前的債務對過去 12 個月 EBITDA 的比率為 3.18 倍。
管理層對財務結構保持樂觀，目標是在日曆年結束前將槓桿比率降至接近 2.5 倍。未來的收購資金將主要來自營運產生的現金流，以維持資產負債表的健康。
潛在風險與政策觀察重點
儘管展望樂觀，管理層也提及潛在挑戰。部分市場存在非理性的價格競爭，公司策略是靈活調度設備至利潤較高的鄰近市場。此外，氣候因素仍是影響季度表現的變數之一。
政策方面，公司正密切關注國會對於地面交通計畫（Surface Transportation program）的重新授權進度，預計今年春季將會有更明確的法案規模與細節，這將對未來的公部門基建支出產生重要影響。
