專注於南加州工業房地產市場的雷克斯福德工業地產(REXR)公布最新營運展望，面對市場租金修正與租賃環境的挑戰，公司管理層採取更為防禦性的經營策略。即將上任的執行長 Laura Clark 指出，雖然南加州房市基本面長期看好，但短期內仍面臨增長壓力。公司預估 2026 年每股核心營運資金(Core FFO)將介於 2.35 美元至 2.40 美元之間。為優化資本配置，雷克斯福德工業地產(REXR)計畫在 2026 年出售約 4 億至 5 億美元的資產，目前已有近 2.3 億美元的資產處於簽約或接受報價階段，所得資金將重新投入於再定位項目、開發案及股票回購。

市場租金較高峰回跌兩成，第四季出租率降至90.2%，呆帳準備金微幅上升

回顧 2025 年第四季表現，雷克斯福德工業地產(REXR)每股核心 FFO 為 0.59 美元，符合市場預期。然而，營運數據顯示市場逆風增強，投資組合的出租率在該季度末下滑至 90.2%，較上一季下降了 160 個基點，主要受到資產重新定位、新開發案啟動以及部分大型租戶遷出的影響。管理層坦言，市場租金自 2023 年初的高峰以來已下跌約 20%，且該季度淨吸納量呈現負值。此外，受少數大型租戶影響，呆帳佔營收比例上升至 75 個基點，公司對此已提列相應準備，並預期 2026 年同店淨營運收益(Same-Property NOI)成長率將下滑約 2%。

新任執行長定調防禦策略，縮減開發規模並持續回購股票，優先確保現金流穩定

面對租賃市場的不確定性，雷克斯福德工業地產(REXR)正處於領導層交接的關鍵期。新管理團隊強調「資本紀律」與「風險調整後回報」，主動削減開發曝險，並在第四季認列了 8,900 萬美元與開發案相關的資產減損。財務長 Michael Fitzmaurice 表示，公司將透過處分非核心資產來回收資金，並持續執行股東回饋計畫，2025 年全年已回購 2.5 億美元的股票。儘管分析師對租金價差和出租率下滑表達擔憂，但管理層重申將優先維持出租率以確保現金流，預期透過積極的資產回收與營運調整，度過市場調整期。

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