**營收與獲利雙雙締造首季新高紀錄**

美國水基礎設施領導廠商 Mueller Water Products(MWA) 公布了強勁的 2026 會計年度第一季財報，不僅營收與獲利超出預期，更創下該公司歷年來最佳的首季表現。這家專注於水資源解決方案的企業，受惠於產品定價策略成功以及營運效率提升，即便面臨通膨挑戰，依然繳出亮眼成績單。

根據財報數據，Mueller Water Products(MWA) 第一季合併營收來到 3.182 億美元，較前一年同期成長 4.6%。獲利能力的提升更為顯著，毛利率大幅擴增 380 個基點，達到 37.6%。調整後每股盈餘（EPS）則年增 16% 至 0.29 美元，顯示公司在成本控管與定價能力上的優勢。

**看好後市動能，全面調升2026全年財測**

基於首季的優異表現，Mueller Water Products(MWA) 管理層宣布調升 2026 會計年度的全年財測。公司目前預計全年淨銷售額成長率將落在 2.8% 至 4.2% 之間，優於原先預估的 1.4% 至 2.8%。這項上修主要反映了首季的強勁動能，以及近期產品漲價措施帶來的正面效益。

在獲利指標方面，調整後 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）的預估區間中位數也上調了 1,000 萬美元，預計全年將落在 3.55 億至 3.6 億美元之間，EBITDA 利潤率預估將超過 24%。財務長 Melissa Rasmussen 指出，近期宣布的價格調整將在未來幾個月內逐步生效，有望進一步支撐下半年的毛利率表現。

**漲價策略與轉型效益抵銷通膨壓力**

面對市場關注的通膨與關稅議題，Mueller Water Products(MWA) 透過漲價與生產效率優化成功突圍。營運長 Paul McAndrew 表示，製造效率的提升有效抵銷了較高的關稅與通膨成本。特別是關閉部分鑄鐵廠後的轉型效益，成為推動毛利率擴張的關鍵因素之一，預計這項正面影響將持續至第二季。

針對產品需求面，市政單位的維修與汰換需求保持穩健，加上特殊閥門業務的中高個位數成長，成功填補了住宅市場的疲軟。管理層預期，這類來自公家機關與基礎設施項目的需求，將持續成為公司營收成長的穩定支柱。

**住宅建設放緩與關稅仍是觀察重點**

儘管整體展望樂觀，投資人仍需留意潛在風險。Mueller Water Products(MWA) 管理層預估，受高利率環境影響，住宅建設活動將出現高個位數的下滑。雖然目前市政需求強勁足以彌補這一缺口，但若房市進一步冷卻，仍可能對部分產品線造成壓力。

此外，關稅政策的變化也是市場關注焦點。公司估計關稅帶來的影響約為 3%，雖然目前已透過定價策略吸收，但在全球貿易局勢變動下，未來的成本結構仍具不確定性。管理層強調，將持續透過價格/成本管理，確保全年維持正向的獲利能力。

**持續投入資本支出，尋求併購機會**

Mueller Water Products(MWA) 正處於執行長交接的過渡期，即將卸任的執行長 Marietta Zakas 對新領導團隊充滿信心。公司重申全年的資本支出預計在 6,000 萬至 6,500 萬美元之間，並強調自由現金流將超過調整後淨利的 85%，顯示財務體質相當健康。

在未來的資本配置上，管理層表示將持續投資於鑄造廠的現代化，並積極尋找併購機會。特別是針對飲用水、廢水處理及基礎設施領域，若能產生綜效，將是公司優先考慮的標的，期望藉此為股東創造長期的價值。

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