**第四季營收雖優預期但每股虧損嚴重**

專注於美國政府醫療計畫的莫里納健保，即 Molina Healthcare(MOH)，公布了第四季財務報告，雖然營收數據表現亮眼，但獲利能力卻出現重大警訊。公司第四季營收達到 113.8 億美元，較前一年同期成長 8.5%，且優於市場預期達 4.8 億美元。然而，市場焦點集中在其獲利表現，Molina Healthcare(MOH) 第四季非一般公認會計原則（Non-GAAP）的每股盈餘（EPS）竟呈現虧損狀態，來到 -2.75 美元，這與營收的增長形成強烈對比，顯示公司在成本控制與營運效率上面臨嚴峻挑戰。

**醫療補助合約成本大增拖累獲利表現**

造成此次財報虧損與未來獲利承壓的主因，在於營運成本的顯著上升。公司管理層指出，新實施的醫療補助（Medicaid）合約帶來了巨大的執行成本，同時傳統的聯邦醫療保險 D 部分（Medicare Advantage Part D，簡稱 MAPD）產品表現不佳，這兩大因素嚴重侵蝕了獲利能力。具體而言，這些因素預計將對未來的每股盈餘造成高達 2.50 美元的負擔。面對業務表現不佳的壓力，Molina Healthcare(MOH) 已決定將於 2027 年正式退出傳統的 MAPD 業務，以止血並重新調整資源配置。

**2026年獲利指引不如預期將退出部分業務**

展望未來，Molina Healthcare(MOH) 發布了 2026 全年財測指引，預計保費收入約為 420 億美元，調整後每股盈餘至少為 5.00 美元。然而，市場對於這份指引感到失望，特別是在新業務的隱含獲利能力方面，公司預估每股約 11.00 美元以上，遠低於市場共識預期的 13.71 美元。這顯示出投資人對於公司未來的獲利成長動能存有疑慮，加上即將退出的業務帶來的轉型陣痛，導致市場信心潰散，引發股價劇烈修正。

**公司簡介與個股資訊**

Molina Healthcare(MOH) 致力於為低收入家庭和個人提供專注於醫療補助相關解決方案的醫療保健計劃。其健康計劃由子公司網絡運營，每個子公司都獲得健康維護組織（HMO）的許可。除了其健康計劃部門外，Molina 還擁有醫療補助解決方案部門，為美國州政府的醫療補助管理信息系統提供解決方案。公司的 Medicaid 計劃從州政府機構按每個成員每月獲得收入，其 Medicare Advantage 計劃則從與 Medicaid 和 Medicare 中心(CMS)簽訂合約的管理式醫療計劃中獲得收入。

**Molina Healthcare(MOH) 昨日股市資訊**

收盤價：131.7200

漲跌：-45.11 (註：依收盤與跌幅回推)

漲跌幅(%)：-25.51%

成交量：10,342,178

成交量變動(%)：338.84%

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