專注於美國政府醫療計畫的健康保險公司 Molina Healthcare(MOH) 近期公布第四季財務報告，但真正引發市場恐慌的是其對2026年的獲利指引。由於財測數據大幅低於華爾街分析師的預期，加上公司宣布將調整業務重心，導致投資人信心潰散，股價出現劇烈修正，反映出市場對其未來成長動能的擔憂。

2026年每股盈餘預估僅5美元遠低於共識

Molina Healthcare(MOH) 針對2026年發布的財務預測令市場感到意外，公司預估2026年調整後每股盈餘(EPS)至少為5.00美元，這與市場共識預期的13.71美元存在巨大落差。此外，公司預計全年營收為445億美元，同樣低於分析師普遍預期的467.9億美元。如此懸殊的預期落差，成為觸發賣壓的主要原因。

終止Part D業務並轉向聚焦雙重資格市場

公司管理層指出，今年的獲利表現受到新醫療補助(Medicaid)合約實施以及聯邦醫療保險(Medicare Advantage) D部分產品表現不佳的負面影響，預計將衝擊每股盈餘約2.50美元。鑑於此情況，Molina Healthcare(MOH) 宣布將於2027年停止提供其D部分計畫(處方藥計畫)，儘管該業務每年帶來約10億美元的保費收入。公司表示，這項業務已不再符合其戰略轉型目標，未來將專注於規模達50億美元的聯邦醫療保險「雙重資格」業務。

川普政府擬議費率政策增添產業不確定性

除了公司內部的策略調整與營運挑戰外，外部政策環境也對產業構成壓力。川普政府在1月下旬提議，針對2027年的聯邦醫療保險優勢計畫(Medicare Advantage)支付率將維持近乎持平。這項政策提案若正式實施，恐將壓縮保險業者的利潤空間，進一步影響投資人對整體管理式醫療產業前景的看法。

Molina Healthcare專注政府醫療補助方案

Molina Healthcare(MOH) 是一家主要為低收入家庭和個人提供醫療保健計畫的公司，專注於醫療補助(Medicaid)相關解決方案。其業務透過子公司網絡運營，這些子公司多數持有健康維護組織(HMO)執照。除了健康計畫部門外，公司還擁有醫療補助解決方案部門，協助美國州政府管理醫療補助資訊系統。營收來源主要來自州政府機構按會員人數支付的費用，以及與聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)簽訂的合約。

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