電子債券交易平台營運商 MarketAxess(MKTX) 發布最新第四季財報，儘管營收小幅低於市場預期，但獲利表現優異。公司在多個策略交易通路上取得顯著進展，特別是在大宗交易與新興市場債券領域，交易量均創下歷史新紀錄，顯示其平台在固定收益市場的市佔率持續擴張。

根據官方公布數據，MarketAxess(MKTX) 第四季非一般公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為 1.68 美元，優於市場預期的 0.04 美元。

在營收方面，第四季總營收為 2.094 億美元，較去年同期成長 3.5%，但略低於市場預期的 195 萬美元。公司指出，營收成長中包含了約 160 萬美元來自匯率波動的正向影響。

三大策略通路交易量顯著成長，組合交易與新興市場表現亮眼

MarketAxess(MKTX) 在其三大策略通路上均繳出亮眼成績單。首先在「客戶發起通路（Client-Initiated Channel）」方面，大宗交易（Block Trading）的平均日交易量(ADV)大幅成長 29%。細分來看，美國信用債成長 21%，新興市場更創下成長 41% 的歷史紀錄，歐元債券亦成長 43%。

其次在「投資組合交易通路（Portfolio Trading Channel）」方面，總投資組合交易 ADV 成長 41%，達到創紀錄的 15 億美元。其中，美國高收益債與新興市場的投資組合交易 ADV 分別達到 3.68 億美元與 1.18 億美元，雙雙創下新高。值得注意的是，其在美國信用債投資組合交易的市佔率達到 21% 的歷史新高，較去年同期增加了 440 個基點。

最後在「交易商發起通路（Dealer-Initiated Channel）」方面，ADV 成長 32% 來到 18 億美元。其中交易商報價請求（RFQ）的 ADV 成長 20%，而 Mid-X 協議的 ADV 更是飆升 185%。公司特別提到，Mid-X 協議在美國信用債市場的交易量於 2025 年 12 月已突破 30 億美元。

2026年財測展望出爐，預估服務營收呈現中個位數成長

展望 2026 年全年，MarketAxess(MKTX) 針對財務目標給出最新指引。公司預期服務營收將呈現中個位數（mid-single digits）的百分比成長。

在支出方面，扣除特殊項目後的總支出預計介於 5.3 億美元至 5.45 億美元之間。若以指引範圍的中位數計算，總支出預計將增加 8%。有效稅率則預估落在 24.0% 至 26.0% 之間。

此外，為了支持新協議、新產品開發以及交易平台的優化升級，公司預計 2026 年的資本支出（Capital expenditures）將介於 6,500 萬美元至 7,500 萬美元之間，顯示公司將持續投入資源以維持技術領先優勢。

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