華爾街投行Oppenheimer週四發布最新研究報告，宣布對建材大廠Louisiana-Pacific(LPX)啟動追蹤分析。分析師給予該公司「優於大盤」的評級，並將目標價設定在115美元。報告指出，儘管房地產市場面臨週期性壓力，但Louisiana-Pacific(LPX)的外牆板業務仍具備持續成長與利潤擴張的潛力，是值得投資人關注的亮點。

外牆板業務具備結構性成長優勢

Oppenheimer分析師Tyler Batory在報告中強調，Louisiana-Pacific(LPX)的工程木材外牆板部門（Engineered Wood Siding）在傳統具週期性的建材產業中，展現出獨特的結構性成長題材。這股成長動力主要來自市場趨勢的轉變，消費者正逐漸從乙烯基（Vinyl）和傳統木材產品轉向使用工程木材。此外，隨著公司產能利用率的提升，以及高階產品ExpertFinish的產量持續擴大，都將進一步鞏固其市場地位。

2026年營收看增且利潤率有望持續擴張

儘管總體經濟環境仍充滿挑戰，Oppenheimer對Louisiana-Pacific(LPX)的財務前景抱持樂觀態度。該行預計，公司外牆板業務的營收在2026會計年度將成長約8%。隨著現有生產基地的產量提升，預估到了2027年，該部門的息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）利潤率將擴張至約26%。這顯示公司在擴大市占率的同時，也能有效提升獲利能力。

定向纖維板業務可望提供穩定現金流

對於Louisiana-Pacific(LPX)的另一項主要業務——定向纖維板（OSB），Oppenheimer將其定位為「看漲期權」（Call Option）而非核心價值驅動因素。分析師指出，一旦市場供需狀況穩定，OSB業務在正常化的定價環境下，能夠產生額外的現金流。這些資金將可用於發放股利和執行股票回購計畫，為股東創造更多價值。

分部加總估值法顯示股價仍有上漲空間

在估值方面，Oppenheimer採用分部加總法（Sum-of-the-parts）進行評估。分析師給予2026年外牆板業務的EBITDA預估值15倍的本益比，並給予OSB業務正常化EBITDA（基於長期歷史平均值約2.3億美元）6倍的本益比。以近期Louisiana-Pacific(LPX)股價約94美元計算，距離Oppenheimer設定的115美元目標價仍有上漲空間。該行認為，市場目前低估了公司成長軌跡的持久性及其資產的長期獲利能力。

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