Lionsgate Studios(LION) 公布最新季度財報，儘管面臨產業變革與挑戰，公司憑藉豐富的影視資產庫（Library）繳出亮眼成績單。過去12個月的片庫營收年增10%，達到創紀錄的10.5億美元，連續五個季度保持高水位。這顯示在串流媒體整合與市場波動下，擁有名牌IP的內容資產價值正持續攀升，為公司提供了穩定的現金流護城河。

執行長Jon Feltheimer在電話會議中強調，公司正朝著2026財年的財務目標穩步邁進，並預期隨著對智慧財產權(IP)的持續投資，2027財年將迎來顯著的成長。特別是新推出的系列作品《The Housemaid》，其主要營收貢獻將落在第四季並延續至2027財年，顯示公司在內容變現上的長尾效應正在發酵。

電影部門營收大增35%且積壓訂單強勁

從具體財務數據來看，Lionsgate Studios(LION) 本季總營收達7.24億美元，較前一年同期成長1%。其中，電影部門表現最為強勁，營收年增35%至4.21億美元。雖然為了支持三部廣泛發行的院線電影，美國本土的宣傳與廣告（P&A）支出約1億美元影響了部分獲利，但該部門仍實現了5,900萬美元的利潤，顯示強檔電影在票房市場的號召力依舊未減。

電視部門方面，本季營收為3.03億美元，部門利潤為5,600萬美元。雖然受到劇集交付時間點的影響，營收表現相對平緩，但未來的成長動能已經蓄勢待發。公司目前的積壓訂單（Backlog）高達15億美元，較前一年同期大幅成長26%。這意味著公司手中握有大量已簽約但尚未認列營收的合約，為未來的營收成長提供了極高的能見度。

麥可傑克森傳記與飢餓遊戲將引爆2027財年

展望未來，管理層對2027財年的成長充滿信心，這份信心主要來自於強大的IP陣容。執行長點名了多部備受矚目的強檔大片，包括麥可傑克森的傳記電影《Michael》、《飢餓遊戲：收割日出》（Hunger Games: Sunrise on the Reaping）以及《基督受難記》（Resurrection of the Christ）的第一、二部。此外，經典動作片《第一滴血》（John Rambo）的新製作與《熱舞十七》（Dirty Dancing）的開發計畫也都在進行中。

在電視業務方面，Lionsgate Studios(LION) 預計在2027財年將劇本影集（Scripted episodes）的交付量翻倍。目前電視部門已成功續約了現有13部劇本影集中的12部，顯示其內容品質受到市場高度認可。電影集團主席Adam Fogelson更透露，《Michael》的最新預告片已成為目前瀏覽量最高的音樂傳記電影預告，預示著該片在上映時極可能創造巨大的市場聲量與票房收益。

導入AI技術與資本結構優化提升營運效率

除了內容創作，Lionsgate Studios(LION) 也在積極進行企業體質的調整。在技術層面，公司已任命首席AI長，將人工智慧視為優先發展項目，並應用於各項業務運營中，以提升製作效率與創新能力。在資本市場方面，公司採取了關鍵策略行動，包括邀請前美國財政部長Steven Mnuchin加入董事會，並推動股票轉換為單一類別，以及讓股東權利計畫在5月到期，這些舉措旨在簡化股權結構，使其更符合股東利益。

財務長James Barge指出，雖然本季報告的完全稀釋每股虧損為0.16美元，但若扣除一次性項目，調整後的完全稀釋每股盈餘為0.01美元。調整後的OIBDA（折舊攤銷前營業利益）為8,500萬美元。管理層預期，受惠於強勁的院線電影延續效應，第四季的調整後OIBDA將較第三季有實質性的改善。

財務槓桿雖升至7.4倍但去槓桿路徑明確

投資人較為關注的風險點在於公司的債務狀況。截至季末，淨債務為17.5億美元，槓桿比率上升至7.4倍，高於上一季的6.4倍。對此，分析師在電話會議中針對財務永續性提出了疑問。管理層回應表示，這主要是受到製作成本資本化的影響，並強調公司擁有明確的有機與非有機「去槓桿」路徑。

Lionsgate Studios(LION) 目前擁有7.7億美元的未動用信貸額度，且片庫變現能力強勁。副董事長Michael Burns指出，在當前的市場環境下，具辨識度的世界級IP價值前所未有地高。透過持續的IP授權、新系列開發以及擴展至電玩與現場體驗等領域，公司有信心能夠產生足夠的現金流來降低債務水平，並在變動的媒體環境中保持靈活與競爭力。

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