美股工業設備製造商 Graham Corporation(GHM) 近期公布 2026 財年第三季財報，表現相當亮眼。受惠於國防專案的強勁需求以及新收購案的貢獻，公司單季營收成長 21%，積壓訂單更創下歷史新高。管理層對於未來展望充滿信心，不僅上調了全年度的財務指引，更強調透過戰略性收購 FlackTek，已成功拓展了新的技術平台，為長期成長奠定基礎。

營收成長21%且積壓訂單創歷史新高

Graham Corporation(GHM) 第三季營收達到 5,670 萬美元，較前一年同期大幅成長 21%。這股成長動能主要來自國防領域的關鍵專案里程碑，以及新舊計畫的穩定貢獻。財務長 Christopher Thome 指出，公司在多元化的終端市場執行力強勁，帶動業績攀升。

更值得投資人注意的是，公司的積壓訂單（Backlog）達到 5.156 億美元的歷史新高，年增率高達 34%。其中約有 35% 至 40% 的訂單預計將在未來 12 個月內轉化為實際營收，這為公司未來的現金流提供了極高的能見度。在獲利方面，調整後 EBITDA 成長 50% 至 600 萬美元，利潤率達到 10.7%。

斥資收購FlackTek擴大技術護城河

執行長 Matthew Malone 宣布已完成對 FlackTek 的收購案，交易金額為 3,500 萬美元，並包含潛在的 2,500 萬美元獲利能力支付計畫（Earn-out）。Malone 強調，FlackTek 的先進材料與加工技術將成為 Graham Corporation(GHM) 的第三大核心技術平台。

FlackTek 旗下的 MEGA 產品線被描述為全球唯一具備生產規模的無葉片雙不對稱離心攪拌機，這項技術有助於優化公司的營收結構，增加經常性收入來源。此外，公司也完成了對 Xdot Bearing Technologies 的收購，進一步強化在航太、國防及能源轉型領域的競爭力，特別是在對效能與可靠性要求極高的應用場景中。

積極擴廠以滿足國防與太空需求

為了應對日益增長的訂單需求，Graham Corporation(GHM) 持續進行資本支出與產能擴充。Malone 詳細說明了多項內部投資計畫，包括位於巴達維亞（Batavia）的海軍製造設施已完工、科羅拉多州阿瓦達（Arvada）的擴建，以及佛羅里達州朱庇特（Jupiter）全新的低溫測試設施。

這些投資的主要目的是提高生產吞吐量、品質以及可擴展性，以支援國防、能源和太空計畫的需求。針對分析師關於資本支出的提問，管理層表示未來的投資將維持在營收的 7% 至 10% 之間，目前的產能已足以應對當前的市場需求，近期投資效益預計將在 2027 財年逐漸顯現。

上調2026財年營收與獲利指引

基於強勁的執行力與市場需求，財務長 Thome 上調了 2026 財年的全年度指引。預計淨銷售額將落在 2.33 億美元至 2.39 億美元之間，調整後 EBITDA 則預估在 2,400 萬美元至 2,800 萬美元之間。

管理層重申對長期目標的信心，計畫在 2027 財年實現 8% 至 10% 的有機營收成長，以及中低雙位數的調整後 EBITDA 利潤率。儘管原物料到貨時間可能出現波動，但公司認為這屬於正常現象，且對未來一年的營運狀況具有清晰的掌握度。

關稅影響與宏觀經濟的不確定性

儘管整體展望樂觀，投資人仍需留意潛在風險。管理層指出，關稅問題對今年迄今的業績產生了約 100 萬美元的影響，全年度影響預估在 100 萬至 150 萬美元之間。

此外，受到油價波動及關稅影響，部分大型資本支出採購出現放緩跡象，宏觀經濟的不確定性依然存在。然而，Graham Corporation(GHM) 憑藉著破紀錄的積壓訂單與國防領域的剛性需求，展現了相對穩健的防禦能力。

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