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在全球石墨電極產業面臨十年來最嚴峻挑戰之際，主要製造商GrafTech(EAF)在最新的季度財報會議中展現韌性。儘管面臨中國與印度產能過剩導致的價格壓力，公司仍堅持「價值重於數量」的策略，並喊出2026年銷售量成長5%至10%的具體目標，將重心進一步轉向利潤較佳的美國市場。
鎖定高毛利訂單！2026年銷售量目標成長5%至10%
面對市場逆風，GrafTech(EAF)執行長Timothy Flanagan對未來展望抱持審慎樂觀態度，設定2026年銷售量年增率將達5%至10%。公司策略核心在於優化地理銷售組合，預計將進一步提高在美國市場的銷售比重，藉此抵禦全球價格戰的衝擊。
目前2026年的預期銷售量中，約有65%已在每年第四季的客戶談判後鎖定訂單，進度略超過去年同期水準。管理層強調，公司並非盲目追求市佔率，而是選擇放棄不符合利潤率要求的低價訂單，確保整體營運體質的健康。
營運逆風持續！第四季平均售價下滑導致虧損擴大
回顧2025年第四季財務表現，GrafTech(EAF)面臨顯著壓力。財務長Rory O'Donnell指出，該季平均售價（ASP）約為每公噸4,000美元，較前一年同期下滑9%，較前一季也下跌了5%。產量部分約為2.8萬公噸，產能利用率維持在60%。
受到價格下跌影響，第四季淨損達6,500萬美元，換算每股虧損2.50美元，較去年同期的每股虧損1.92美元擴大。調整後EBITDA為負2,200萬美元。儘管全年度整體銷量成長6%，且美國市場銷量大幅成長48%，但全球性的價格壓力仍嚴重侵蝕了獲利表現。
嚴控生產成本！兩年累計單位現金成本大減31%
為了對抗低迷的市場價格，GrafTech(EAF)積極執行成本撙節計畫。執行長Flanagan表示，透過優化採購策略、提升能源效率及嚴格的生產排程管理，年度銷貨成本中的單位現金成本降低了11%，兩年累計降幅更達31%，展現出色的成本控制能力。
在資金流動性方面，截至年底公司擁有3.4億美元的流動資金，其中包括1.38億美元的現金以及可用的信貸額度。公司預期2026年每公噸現金成本將持續呈現低個位數百分比的下降，並將年度資本支出控制在3,500萬美元左右，以保留現金度過產業寒冬。
產業供需失衡！中印低價競爭衝擊全球電極報價
對於投資人關心的產業前景，管理層坦言目前環境極具挑戰性。來自中國與印度的低價出口產品導致全球供應過剩，這種「非理性」的定價行為嚴重干擾了市場秩序。特別是在價格敏感度高的市場區域，競爭態勢更為激烈。
面對地緣政治與供應鏈重組的趨勢，GrafTech(EAF)正致力於強化其作為非中印供應鏈重要角色的價值主張。除了鞏固核心石墨電極業務外，公司也透露正研發新產品，並探索切入電動車電池負極材料供應鏈的機會，期盼在傳統鋼鐵產業之外開拓新的成長動能。
