全球美妝大廠科蒂(COTY)在最新的財報會議中釋出保守訊號，管理層坦言公司正面臨嚴峻挑戰。受到消費大眾美妝部門表現疲軟及促銷活動加劇影響，股價在財報發布後出現顯著修正，單日跌幅逾8%。

科蒂(COTY)執行董事長兼臨時執行長 Markus Strobel 強調，新的領導方針將「不粉飾太平」，而是基於現實與紀律。雖然短期內業績難以快速反彈，但公司已擬定一系列轉型計畫，目標在2027財年看到具體的獲利復甦。

聚焦CoverGirl等核心資產並精簡產品線

面對業績壓力，管理層決心回歸基本面，將資源重新集中在最具代表性的資產上。Strobel 指出，公司將重點經營 CoverGirl、Rimmel 等知名品牌，特別是像 Lash Blast 和 Simply Ageless 這樣的明星產品。雖然這些品牌的營收跌幅已從高個位數收斂至低到中個位數，但管理層認為這還不足以令人滿意。

為了提升效率，科蒂(COTY)將改變過去廣泛且缺乏焦點的產品捆綁策略，轉向推出更精簡、周轉率更高的庫存單位（SKU）。這項策略雖然會導致第三季度的通路鋪貨量減少，但預期將能長期改善產品的終端銷售速度，確保架上商品更具競爭力。

預警Q3銷售下滑且毛利率持續承壓

針對短期展望，科蒂(COTY)釋出了較為悲觀的預測。管理層預估第三季度銷售額將出現中個位數（mid-single-digit）的下滑，主要拖累來自大眾美妝部門。財務長 Laurent Mercier 解釋，雖然團隊已清楚問題所在並採取行動，但改善需要時間，且目前市場競爭異常激烈。

毛利率方面同樣面臨逆風。第二季度毛利率低於預期，主因是高階美妝產品的促銷活動增加、關稅成本上升（預計全年低於4,000萬美元），以及不利的匯率影響。此外，美國彩妝市場銷量下滑導致固定成本分攤不足，進一步壓縮了獲利空間。管理層預期這些壓力將延續至第三季度，直到第四季度才會有季增的復甦跡象。

導入AI降低成本並佈局施華洛世奇新品

為了在嚴峻的環境中突圍，科蒂(COTY)正積極將資源重新配置到數位行銷，特別是 TikTok 商店等消費者聚集的平台。同時，公司也開始嘗試利用人工智慧(AI)進行資產創作。初步實驗顯示，相較於現行模式，AI 技術有望降低70%至80%的創作成本，大幅提升行銷效率。

在品牌授權方面，科蒂(COTY)已開始為2028年6月 Gucci 授權的結束做準備。公司計畫透過強化現有主要品牌及開發新授權來填補缺口，並透露計畫在2027年透過施華洛世奇（Swarovski）品牌推出一款「真正的重磅產品」，展現對長期產品線的信心。

市場觀點：轉型陣痛期恐將持續

華爾街分析師對於科蒂(COTY)的轉型時程抱持審慎態度，普遍關注毛利率壓力和促銷環境的影響。相較於上一季強調成長機會，本次會議管理層的語氣明顯轉為務實與紀律。Strobel 坦言復甦之路不會輕鬆，需要一段時間才能見效，但確信方向正確。CFO 亦表示，各項措施正受到嚴格審視，實質的營運改善預計將從2027財年開始顯現。

關於 科蒂(COTY)

科蒂(COTY) 是一家全球美容公司，銷售香水（佔 2022 財年收入的 59%）、彩妝 (29%)、身體護理 (7%) 和護膚品 (5%)。它為 Calvin Klein、Hugo Boss、Gucci、Burberry 和 Davidoff 等品牌授權其聲望產品組合。 科蒂(COTY) 最受歡迎的彩妝品牌是 CoverGirl、Max Factor、Rimmel、Sally Hansen 和 Kylie。 科蒂(COTY) 還持有沙龍和零售護髮業務的少數股權，包括 Wella、Clairol、OPI 和 GHD 品牌。 Francois Coty 於 1904 年創立了該公司，直到 2013 年首次公開募股之前一直保持私有狀態。在 2016 年收購寶潔之前，它一直專注於高端香水和美甲沙龍品牌。這幾乎使公司的收入基礎翻了一番，並將其推向了大眾管道化妝品和專業護髮領域。

收盤價：3.1500

漲跌：-0.28

漲幅(%)：-8.16%

成交量：15,966,183

成交量變動(%)：43.08%

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