Hershey(HSY)管理層對2026年營運展望釋出強烈信心，預計在可可原料成本壓力緩解及鹹味零食業務強勁成長的帶動下，全年淨銷售額將成長4%至5%，並看好獲利能力出現顯著復甦，特別是下半年獲利有望實現雙位數成長

鎖定2026年營收成長目標，預期下半年獲利動能轉強

Hershey(HSY)執行長Kirk Tanner在法說會上展現對未來的信心，儘管2025年面臨可可通膨和宏觀經濟波動的嚴峻挑戰，但公司市場地位依然穩固。展望2026年，公司設定了4%至5%的淨銷售額成長目標，並預期獲利將有實質性的復甦。管理層特別指出，在第二季之後，獲利成長幅度預計將達到雙位數。這顯示出公司在經歷成本逆風後，正步入獲利回升的軌道。

可可原料成本壓力緩解，供應過剩有望改善利潤率

投資人最關注的可可成本問題出現轉機，Hershey(HSY)財務長Steven Voskuil指出，可可金融市場終於開始反映基本面。公司預期在供應擴張及全球需求收縮的驅動下，2025年和2026年將出現供應過剩的情況。雖然2025年的定價策略尚未完全覆蓋2026年的通膨成本，但隨著原物料價格回穩，未來利潤率有上行空間，預計2027年將能更全面地享受到成本下降帶來的效益。

鹹味零食業務表現亮眼，擴大行銷支出推動品牌成長

除了糖果本業，Hershey(HSY)的鹹味零食業務成為亮點，第四季該業務實現了18%的有機成長，銷售量更有雙位數的增幅。為了延續這股動能，公司計畫在2026年將廣告支出增加雙位數百分比，將資金投入在研發、創新及品牌建設上。管理層強調，這些投資不僅是為了2026年，更是為了奠定2027年及未來的長期成長基礎，展現出以投資驅動需求的積極策略。

第四季毛利率優於預期，供應鏈與銷售量同步優化

回顧最新季度表現，Hershey(HSY)第四季毛利率表現優於預期數百個基點。這主要歸功於供應商原物料關稅低於預期，以及強勁的銷售量支撐。財務數據顯示，糖果部門有機銷售成長約3%，鹹味零食則維持中個位數成長，國際市場雖有小幅下滑，但整體EBIT（息稅前利潤）在各部門均呈現雙位數的年成長，顯示公司在執行力與成本控管上展現出優異的韌性。

宏觀經濟波動仍需關注，持續監測消費者價格敏感度

儘管展望樂觀，Hershey(HSY)管理層仍保持審慎，將宏觀經濟逆風及消費者價格彈性視為持續監測的風險。目前消費者對價格變動的反應（價格彈性）約為0.8，優於原始預期，但管理層仍將此波動納入規劃中。此外，針對SNAP（美國補充營養援助計畫）變動及市場競爭等外部因素，公司已在財測中預留了彈性空間，必要時將調整定價或促銷策略以應對市場變化。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息