全球私募股權巨頭**凱雷集團(CG)** 公布2025年第四季及全年財報，受惠於強勁的募資動能與資產管理規模擴張，公司全年相關費用盈餘（FRE）與資金流入均創下歷史新高。執行長 Harvey Schwartz 指出，2025年各項關鍵指標皆大幅超越年初設定的目標，展現了公司在全球財富管理與信貸業務佈局的成效，儘管總體經濟環境仍具挑戰，但對未來的成長軌跡充滿信心。

2025年獲利動能強勁且募資規模大幅超越原訂目標

**凱雷集團(CG)** 2025年繳出亮眼的成績單，全年相關費用盈餘（Fee-Related Earnings, FRE）達到創紀錄的12.4億美元，較前一年同期成長12%，主要受惠於公司持續的營運成長動能。在獲利能力方面，FRE 利潤率亦攀升至47%的歷史高點，優於去年的46%。

在資金募集方面，投資人對**凱雷集團(CG)** 的信心顯著提升，全年資金流入高達540億美元，遠高於原先設定的400億美元目標。財務長 Justin Plouffe 表示，公司全年可分配盈餘（Distributable Earnings, DE）達17億美元，換算每股盈餘為4.02美元，年增11%，創下自2022年以來的新高水準；第四季單季可分配盈餘則為4.36億美元，每股1.01美元。

全球信貸與次級市場投資成為獲利成長雙引擎

細分各業務板塊表現，全球信貸（Global Credit）與 Carlyle AlpInvest（次級市場與共同投資平台）成為推動營收成長的兩大主力。數據顯示，AlpInvest 全年相關費用盈餘激增近60%，達到2.74億美元，其可分配盈餘更大幅成長近70%至3.19億美元；全球信貸業務則貢獻了4.02億美元的相關費用盈餘，年增幅達21%。

此外，受惠於包括 Medline 在內的大型IPO案挹注，交易費用收入（Transaction Fees）達到創紀錄的2.25億美元，較前一年同期大幅成長近40%。執行長特別提到，全球財富管理業務（Global Wealth）持續擴張，長青型財富管理產品（Evergreen Wealth）的資產管理規模幾乎較去年翻倍，顯示策略轉型已見成效。

管理層看好長期成長並將於二月發布財務目標

展望未來，管理層預期在多元化的募資管道、全球財富管理業務擴張以及資本市場環境改善的支撐下，公司將持續保持成長動能。雖然總體經濟環境依然複雜，但對於資金部署與變現活動仍持正面看法。**凱雷集團(CG)** 財務長指出，隨著營收規模持續擴大，預期利潤率將進一步提升。

執行長 Harvey Schwartz 宣布，將於二月底舉辦股東說明會，屆時將分享多年期的財務目標，並深入解析公司的策略方向。他強調，儘管市場近期出現波動，但公司的經濟引擎運作良好，對於未來的發展軌跡感到相當樂觀，並將持續致力於為股東創造價值。

市場關注信貸品質與軟體業曝險狀況

在財報會議的問答環節中，分析師關注焦點集中在獲利動能的延續性、直接放貸（Direct Lending）的信貸品質以及特定產業的曝險。針對軟體產業的擔憂，管理層澄清軟體投資並非**凱雷集團(CG)** 的主要驅動力，相關曝險僅佔總資產管理規模的6%，低於同業水準。

關於市場波動與信貸風險，執行長回應表示，公司採取系統性且審慎的投資策略，雖然市場展現出些許脆弱性，但目前的業務佈局已能有效應對機會與風險。截至2025年底，公司帳上現金達20億美元，並擁有超過30億美元的投資部位，財務體質穩健，全年回饋股東金額總計達12億美元。

***免責聲明：本報導僅為財經資訊分享，不代表任何投資建議。投資人應獨立判斷市場風險，審慎評估投資決策。***

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