全球最大比特幣儲備商微策略 (MSTR) 再度面臨市場嚴峻考驗。受到比特幣報價跳水的重擊，該公司於 2 月 5 日盤後公布的 2025 年第四季財報顯示，每股稀釋虧損擴大至 42.93 美元，遠遜於前一年同期的虧損 3.03 美元，虧損幅度令人咋舌。這場「幣圈風暴」的源頭在於加密貨幣市場的崩跌，比特幣不僅摜破 7 萬美元支撐，更一度下探 6 萬美元大關，相較於 2025 年 10 月創下的 124,700 美元高點，跌幅已逾 50%。

值得注意的是，截至 2 月 1 日，MSTR 手中握有高達 713,502 枚比特幣，總持有成本約 542.6 億美元，換算平均每枚成本為 76,052 美元。這意味著在比特幣跌至 64,390 美元水位時，公司帳面已面臨龐大的潛在壓力。面對股價單日重挫 17.12% 並創下 2024 年 5 月以來新低的慘況，執行長 Michael Saylor 僅在社群平台 X 上冷靜回應一字："HODL"，重申其死守不賣的強硬立場，但也讓市場對於這場槓桿豪賭的續航力增添不少疑慮。

微策略(MSTR)：個股分析

基本面亮點

MSTR 定位獨特，既是提供 AI 驅動企業分析軟體的資深科技公司，更是全球知名的比特幣儲備商。公司業務主要透過雲端訂閱與授權安排，銷售企業分析平台及相關諮詢服務，市場涵蓋美國及 EMEA 地區。然而，近年其經營策略已大幅轉向，將自身設計為提供投資人比特幣曝險的載體，透過發行股票與固定收益工具籌資買幣，導致公司基本面評價與加密貨幣資產價值高度連動，軟體本業的獲利能力反而成為次要觀察指標。

近期股價變化

觀察 2026 年 2 月 5 日交易數據，MSTR 股價遭遇沈重賣壓，開盤價 120.25 美元即為全日相對高點，隨後一路震盪走低，最低觸及 104.165 美元。終場收在 106.99 美元，單日跌幅高達 17.12%，下跌 22.10 美元。值得留意的是，當日成交量暴增至 6,012 萬股，較前一交易日放大 133.28%，顯示在恐慌性殺盤湧現的同時，多空雙方在低檔爆出巨量換手，籌碼處於極度不穩定狀態。

總結

MSTR 目前面臨嚴峻的「成本保衛戰」，其比特幣平均持倉成本 76,052 美元已高於市場報價，帳面浮虧直接衝擊財報表現與市場信心。雖然管理層維持「HODL」的堅定立場，但在比特幣幣價未能有效止跌回穩前，高波動風險仍將主導股價走勢。投資人除需關注加密貨幣市場的流動性變化外，近期爆量後的股價能否在百元關卡獲得支撐，將是短期觀察重點。

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