營收表現穩健，Gladstone Capital手握上億美元潛在投資案源

專注於中小型企業融資的商業發展公司(BDC)Gladstone Capital (GLAD) 公布了截至12月31日的季度財報，展現強勁的業務韌性。創辦人兼執行長 David Gladstone 形容這是一個「穩健的季度」，公司團隊在推動淨投資增長方面表現出色，且擁有相當健康的成長型中小型企業投資儲備。該季度利息收入攀升至2,390萬美元，加權平均債務收益率達12.2%，顯示核心業務獲利能力依然維持在高檔水準。

總裁 Robert Marcotte 指出，該季度完成的投資資金總額達9,910萬美元，其中包括兩項新的私募股權贊助投資案，金額合計3,780萬美元，以及對現有投資組合公司的額外注資6,130萬美元。扣除還款後的淨新承作投資額為4,630萬美元。雖然近期還款活動頻繁，但公司目前的後期階段投資案源（Pipeline）相當充沛，規模超過1億美元，管理層預期這將能充分抵銷近期的還款影響，並歸功於中小型市場交易流的韌性。

堅持每股0.15美元月配息政策

對於投資人最關心的股利政策，財務長 Nicole Schaltenbrand 確認，2月和3月的月配息金額將維持在每股0.15美元，換算年化配息率約為每股1.80美元。這一穩定的現金流分配，顯示管理層對公司現金流產生能力的信心。董事會預計將在4月開會決定下一季度的配息方案。此外，管理層透露目前擁有超過1.5億美元的借貸額度可用，這將為近期的投資活動提供充足的流動性支持，確保股利發放與業務擴張並行。

淨資產價值受估值重估影響微幅下滑

儘管營收動能不錯，但在資產價值方面出現些許波動。該季度淨投資收益（NII）為1,130萬美元，折合每股0.50美元，較前一季略有下滑。受已實現和未實現估值貶值的影響，每股淨資產價值（NAV）從21.34美元微幅降至21.13美元。未實現損失約為530萬美元，主要集中在三個受近期政府關門或管理層變動影響的投資部位，但管理層預期這些情況將在2026年期間有所改善。

管理層有信心應對利率下行風險

面對市場對利率下滑可能侵蝕收益的擔憂，管理層在法說會上給出了定心丸。針對分析師詢問關於浮動利率貸款與基準利率（SOFR）曝險的問題，Gladstone Capital (GLAD) 表示，其大部分浮動利率貸款都設有利率下限（Floors）。雖然隨著利率下降，利息收入難免會減少，但公司有能力吸收大部分的降幅，並維持基本的股利發放。管理層強調，透過多元化的投資組合與風險緩解策略，公司有信心在利率逆風環境下，繼續保持穩健的營運表現與股利覆蓋率。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息