營運獲利優於財測中位數，股東權益報酬率突破20%

環球人壽(GL)公布2025年第四季財報，淨營運收益達2.74億美元，折合每股盈餘(EPS)為3.39美元，較前一年同期成長8%。公司2025年全年每股淨營運收益達到14.52美元，表現優於先前財測的中位數。聯席執行長Frank Svoboda指出，截至12月31日，排除累計其他綜合損益(AOCI)後的股東權益報酬率(ROE)高達20.9%，每股帳面價值來到74.17美元；若不排除AOCI，每股帳面價值則為96.16美元，較去年同期成長11%。

2026年財測展望樂觀，健康險業務將成為主要成長引擎

展望2026年，環球人壽(GL)管理層預估總保費收入將成長7%至8%。其中，健康險業務被視為重要成長動能，預計保費收入將大幅成長14%至16%；壽險保費收入則預估成長4%至4.5%。財務長Thomas Kalmbach表示，預估2026年稀釋後每股淨營運收益將落在14.95美元至15.65美元之間，以中位數計算，約代表5%的每股盈餘成長。此外，壽險核保利潤率預計在41.5%至44.5%之間，健康險核保利潤率則介於23%至27%。

鎖定中低收入市場藍海，持續回購股票回饋股東

公司強調其策略核心在於服務「中低收入市場」，這是一個長期被金融服務業忽略的領域，讓環球人壽(GL)能在無直接市佔競爭的環境下拓展業務。在資本配置方面，公司在第四季回購約130萬股普通股，總成本約1.7億美元，平均股價為134.44美元。總計2025年全年，公司透過股息發放與股票回購，共向股東返還約7.7億美元，展現強勁的現金流生成能力與回饋股東的承諾。

積極投資保險科技，力拚提升業務員產能與留任率

為了支撐未來的成長，環球人壽(GL)正積極投入技術升級。聯席執行長James Darden指出，雖然第四季平均業務員人數略減2%，但American Income部門的壽險淨銷售額逆勢成長10%。公司已推出改善業務員留任率的計畫，並預期相關部門在2026年能將潛在客戶名單生成量提升約10%。持續的科技投資將有助於提升業務員生產力，進而推動銷售成長。

網路通路保單失效率略高，管理層將密切監控理賠趨勢

在風險控管方面，針對分析師提問關於保單失效率上升的問題，管理層坦承直接回應通路的失效率「略高於預期」，主要歸因於網路通路銷售佔比增加，而該通路的特性本身就有較高的失效風險。此外，團體健康險的理賠嚴重度也略高於預期。不過，管理層強調近期費率調漲將有助於利潤率回升，預計隨著相關措施在2027年持續落實，利潤率將恢復至10%到12%的區間，公司也將持續密切監控AI相關技術對產業的潛在影響。

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