Great Elm Group(GEG)公布2026會計年度第二季財報，儘管受到市場波動與特定投資標的估值修正影響，導致單季出現虧損，但公司在資產管理規模（AUM）與房地產業務上仍展現韌性。執行長Jason Reese強調，雖然CoreWeave等持股估值下滑造成帳面損失，但公司現金流充裕，且持續執行庫藏股回購計畫，顯示管理層對長期發展仍具信心。

受CoreWeave估值修正衝擊，單季轉虧1650萬美元

根據最新財報數據，Great Elm Group(GEG)本季營收為300萬美元，較前一年同期的350萬美元下滑。營收減少的主因是去年同期有較高的物業銷售與激勵費用入帳。獲利方面，本季淨虧損達1650萬美元，與去年同期的淨利140萬美元相比轉盈為虧。

造成虧損的關鍵原因在於高達1440萬美元的未實現損失（Unrealized Losses）。執行長指出，這主要是受到市場波動影響，特別是持有的CoreWeave股票在本季下跌近50%，以及在GECC普通股上的投資估值調整所致。不過管理層特別澄清，這些損失主要是「非現金性質」的帳面調整，並非實際現金流出。

房地產業務表現穩健，收費資產管理規模年增4%

儘管投資部門面臨逆風，Great Elm Group(GEG)的營運基本面仍有亮點。截至12月底，公司預估總資產管理規模達7.4億美元，其中「收費資產管理規模」（Fee-paying AUM）成長至約5.61億美元，較前一年同期成長4%。

在房地產業務方面，Monomoy業務展現強勁動能。Monomoy Construction Services本季貢獻約40萬美元營收，而Monomoy CRE的投資管理與物業管理費用更較前一年同期成長超過15%。此外，Monomoy BTS已完成第三個設計建造物業，目前正積極進行銷售推廣，預計將在下半個會計年度實現獲利出場。

持續執行庫藏股計畫，帳上現金充裕力拼轉型

面對市場挑戰，Great Elm Group(GEG)持續透過股票回購向市場傳遞信心。本季公司以平均每股2.47美元的價格，回購約110萬股。自計畫啟動以來，已累計回購約640萬股，占流通在外股數近20%，平均成本為每股1.99美元。

財務體質方面，公司截至季末持有約5120萬美元現金，每股帳面價值約為1.79美元。展望未來，管理層表示將重新審視投資組合，計畫聘請新的研究主管，並將投資重心轉向優先擔保信貸機會（Senior Secured Opportunities），以降低波動風險並優化經風險調整後的報酬率。

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