美國建設產業經歷強勁併購、資本投入潮，各大成長州基建預算亮眼，Sunbelt地區最受矚目。

美國建設產業今年迎來劇烈變革，市場主力公司Construction Partners (ROAD) 最新財報和法說會揭示，高速擴張成長、策略併購、多元化市場布局正重新定義產業樣貌。Sunbelt地區（美國南方溫暖地帶）憑藉強勁人口與商業流入，成為建設資金與政策資源的最大受益者。下半年，來自公共基礎建設與私人開發雙雙強勁，在人口移動、製造業回流及美國運輸基建預算年增超過14%的推動下，建設業競爭戰局愈發白熱。

以Construction Partners (ROAD)為例，2025年第三季淨利益高達4400萬美元、調整後EBITDA飆升至1.317億美元，新增Durwood Greene入主德州休士頓市場，更令公司在今年預期營收突破28億美元大關。更值得關注的是，併購加速帶動規模效益，最近兩年營收幾乎提前達成長期目標。法人表示，德州、佛州、南與北卡、田納西等州，交通建設與公共工程合約強勁，加上產業「垂直整合、規模化、精選健康市場」三大利器，助公司在全美100多個區域創下歷史最高積案量2.94億美元。

雖春季頻遇氣候干擾，但公司靠市場選擇、垂直整合與靈活成本管理，成功維持20季以來最強利潤；尤其美國聯邦政府「基礎設施投資與就業法案（IIJA）」連續加碼，預期明年維護及拓建道路、橋樑預算將再攀新高。聯邦與州層級增撥預算，帶動公共合約總額大幅提升，執行與未來展望皆持續樂觀。

在私部門方面，物流園區、產業廠房、學校等非住宅建案同樣維持熱絡，Sunbelt新住家與企業大量移入，成為持續增長主因。更受賦稅政策及新關稅刺激，製造業回流美國南方趨勢確立，法人預期南部市場將獲得「超額投資」，為建設股後市添上強勁政策及經濟雙引擎。

同時，產業競爭環境轉變，健康平台、優質勞動力與地域性成長成為公司選擇擴張重心。「良好產業文化、薪酬與職涯發展」三大要素成吸才關鍵，ROAD亦明確表示，企業現有6,200人員工規模，已回復至疫前正常勞動力，可望成為新一輪建設升溫的最大受益者。

雖然春夏氣候不穩、能源價格波動可能對成本構成壓力，但公司透過避險與靈活管理，預估明年獲利還將續創新高。法人評價，Construction Partners超前併購策略，使公司不僅能承受短期波動，更在美國基建長線趨勢奠定領先地位。整體看來，Sunbelt市場、併購人才與垂直整合三大主軸，將推動建設產業進入全新黃金十年，唯一需觀察的是能否持續在競爭激烈、資本集中市場保持領先。

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