美國專業護理與復健服務領導廠商 Ensign Group(ENSG) 公布最新財報與未來展望，管理層預估 2026 年全年營收將落在 57.7 億至 58.4 億美元之間，若以中位數計算，較 2025 年成長 14.3%，更比 2024 年大幅成長 36.5%。公司預期 2026 年每股盈餘（EPS）將介於 7.41 至 7.61 美元，展現強勁的營運成長動能。執行長 Barry Port 表示，過去五年公司總調整後營收成長了 111%，這歸功於以患者為核心的企業文化，以及在人口結構老化趨勢下，市場對護理服務需求的持續攀升！

營運表現亮眼，入住率與臨床品質創新高

Ensign Group(ENSG) 在 2025 年第四季繳出亮眼成績單，同店（Same-store）入住率攀升至 83.8% 的歷史新高，過渡期資產的入住率也達到 84.9%。在臨床品質方面，根據美國醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)的數據，Ensign Group 旗下的營運據點在州級評比中優於同業 24%，在郡級評比中則領先 33%。此外，公司擁有 4 星和 5 星評級的設施比例也比同業高出 19%，顯示其在提升護理品質方面的努力已轉化為實質的營運優勢，帶動 Medicare（聯邦醫療保險）與託管護理（Managed Care）營收全面成長。

併購策略奏效，持續擴大房地產投資組合

公司持續透過併購推動成長，投資長 Chad Keetch 指出，近期新增了 17 項營運業務，其中包括 12 項房地產資產，使自有地產佔比提升至 21.7%。旗下房地產投資信託基金 Standard Bearer Healthcare REIT 目前持有 154 處物業，單季租金收入達 3,450 萬美元。管理層特別提到在猶他州收購的 Stonehenge 項目，雖然支付了溢價，但這些新穎且高績效的資產表現超前，不僅強化了該地區的服務網絡，也對整體業績做出顯著貢獻，證明了公司精準的投資眼光。

財務體質穩健，連續23年調升股息

在財務數據方面，Ensign Group(ENSG) 2025 年全年 GAAP 稀釋後每股盈餘為 5.84 美元，年增 14.1%；調整後每股盈餘為 6.57 美元，年增 19.5%。全年合併營收達 51 億美元，成長 18.7%。截至年底，公司現金及約當現金部位達 5.04 億美元，且租賃調整後的淨債務與 EBITDA 比率維持在 1.77 倍的歷史低點，顯示財務結構相當健康。基於穩健的現金流，公司宣布連續第 23 年調升股息，每股配發 0.065 美元，回饋長期支持的股東。

展望與風險，管理層關注政策與勞動力變化

展望未來，管理層對 2026 年充滿信心，預期將延續 2025 年的成長動能。這份樂觀的財測已納入 2026 年第一季預期的併購計畫。然而，公司也提醒投資人需留意潛在風險，包括保險給付制度的變動、州政府預算的延遲與調整、入住率的季節性波動，以及勞動力成本的變化。儘管面臨這些外部挑戰，執行長強調公司已準備好透過臨床專業化、領導層的穩定性以及導入企業軟體與 AI 解決方案來提升營運效率，以因應未來的市場變化。

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