糖尿病護理專業公司 Embecta(EMBC) 公布 2026 會計年度第一季財報，儘管公司積極轉型並搶攻熱門的 GLP-1 減肥與糖尿病藥物注射商機，但管理層坦言，受美國市場定價壓力影響，2026 全年營收與獲利預期將落在財測區間的下緣。

GLP-1 合作案告捷，逾十家藥廠已簽約或洽談

執行長 Devdatt Kurdikar 強調，公司正全力推動與 GLP-1 藥物相關的策略合作。目前 Embecta(EMBC) 已與超過 30 家製藥夥伴展開合作，其中超過三分之一的合作夥伴已選定 Embecta(EMBC) 作為供應商，並完成簽約或處於合約談判階段。

這項佈局主要是為了迎接仿製藥（Generic）GLP-1 產品的上市潮。公司預計從 2026 年開始，將在加拿大、巴西、中國和印度等地支援 GLP-1 仿製藥的推出。Kurdikar 對此充滿信心，指出注射劑型在減重效果上仍具優勢，且各大藥廠的產品線多集中於注射藥物，這為公司帶來了明確的長期成長機會。

首季營收年減 0.3%，國際市場成長抵銷美國衰退

根據財報數據，Embecta(EMBC) 第一季營收約為 2.61 億美元，調整後匯率計算較前一年同期微幅衰退 0.3%。市場表現呈現「外熱內冷」的態勢，國際市場營收受惠於歐洲、中東、非洲（EMEA）及拉丁美洲的強勁需求，調整後成長 4.6%。

反觀美國市場，營收約 1.31 億美元，調整後較前一年同期衰退 7.6%。管理層分析，這主要是受到通路動態調整以及合約導致的銷量與定價下滑所致。在獲利方面，第一季調整後毛利率為 62.6%，調整後每股盈餘（EPS）為 0.71 美元。

2026 全年財測維持不變，惟預期落在區間下緣

針對 2026 會計年度展望，公司維持原先的營收預估，範圍落在 17.1 億至 19.3 億美元之間，這意味著營收成長率將介於負 0.9% 至正 1.1%。然而，財務長 Jake Elguicze 示警，由於美國市場面臨持續增加的定價壓力，預期最終業績將更接近該區間的「下緣」。

同樣的情況也反映在獲利預期上。Embecta(EMBC) 重申調整後每股盈餘（EPS）預估為 2.80 至 3.00 美元，但也因同樣的市場逆風因素，預計結果將偏向區間低標。自由現金流預估則維持在 1.8 億至 2 億美元之間。

擺脫分拆初期階段，全速轉向種子成長期

執行長指出，Embecta(EMBC) 已正式脫離分拆後的「站穩腳跟階段」（standup phase），全面進入「種子成長期」（seed growth phase）。公司目前的戰略重心在於保持核心業務競爭力、擴展產品組合以及建立財務靈活性。

在品牌轉換方面，美國和加拿大市場已有超過 95% 的營收成功轉換為 Embecta(EMBC) 自有品牌，預計全球品牌轉換工作將在 2026 年底前大致完成。此外，公司也成功鎖定了新的醫療保險計畫（Medicare Part D）合作，並與前三大現有支付方續簽了優惠處方名單，此舉將有助於鞏固長期的市場份額。

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