美國大型醫療保險巨頭Centene(CNC)公布了2025年第四季財報，儘管該季錄得每股虧損，但整體業績表現仍優於市場預期。受惠於營收大幅成長，以及對2026年全年的樂觀展望，顯示公司在醫療保險市場的營運策略正逐漸展現成效，這份成績單為投資人提供了關於公司未來獲利能力的正面訊號。

營收強勁成長且虧損幅度小於市場預期

根據最新的財報數據，Centene(CNC)第四季營收達到497.3億美元，較去年同期大幅成長21.9%，這一數字比分析師原本的預估高出了13.8億美元，顯示公司在保費收入與市場份額上的擴張動能強勁。在獲利方面，雖然該季非一般公認會計原則（Non-GAAP）的每股虧損（EPS）為1.19美元，但此虧損幅度仍比市場預期的表現好了0.03美元，反映出公司在成本控管上略優於外界悲觀的預估。

Medicaid業務賠付率改善顯示營運趨穩

對於醫療保險公司而言，醫療賠付率（HBR）是衡量獲利能力的關鍵指標，數值越低代表公司保留的保費越多。Centene(CNC)第四季的合併醫療賠付率為94.3%。其中，商業保險業務（Commercial）的賠付率為95.4%，雖然因為受到非當期項目的淨影響，比預期高出了100個基點，但Medicaid（醫療補助）業務表現亮眼，賠付率降至93.0%，較前一季改善了40個基點。這顯示公司在Medicaid業務的管理上取得了持續進展，基本面趨勢符合預期。

2026年每股獲利展望高於3美元優於預期

展望未來，Centene(CNC)管理層對於2026年的營運表現持樂觀態度。公司預計2026年調整後稀釋每股盈餘（EPS）將超過3.00美元，這項指引優於市場普遍預期的2.99美元。管理層指出，Medicaid和Medicare Advantage（聯邦醫療保險優勢計畫）的趨勢符合預期，而在Marketplace（健康保險市集）和Medicare PDP（處方藥計畫）業務方面，趨勢甚至略顯有利，這些因素共同支撐了公司對未來獲利成長的信心。

***

免責聲明：本報導內容僅供讀者參考，不構成任何投資建議或買賣指示。投資人應獨立判斷並自負風險，股市投資有賺有賠，過去績效不代表未來獲利保證。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息