全球企業支付巨頭 Corpay(CPAY) 公布2025年第四季暨全年財報，營收與獲利表現雙雙優於市場預期，激勵股價單日大漲逾11%。受惠於跨境支付業務強勁成長及收購策略奏效，公司對2026年展望充滿信心，預期在併購綜效與營運優化下，每股盈餘將迎來雙位數的高速成長。

核心業務表現強勁，營收與獲利雙雙超越財測高標

Corpay(CPAY) 第四季繳出亮眼成績單，營收達12.48億美元，較前一年同期成長21%；現金每股盈餘（Cash EPS）則來到6.04美元，年增13%。執行長 Ronald Clarke 指出，跨境支付業務與收購的 Alpha 部門表現優異，推動新銷售訂單較去年同期大幅成長29%，創下單季獲利新高紀錄。

綜觀2025全年表現，公司營收達到45億美元，年增14%；全年現金 EPS 為21.38美元，年增12%。值得注意的是，儘管面臨總體經濟挑戰，全年有機營收成長仍達10%。這主要歸功於成功的併購策略，特別是 Alpha 的整合以及萬事達卡（Mastercard）對跨境業務的3億美元策略性投資，為公司中期發展奠定穩固基礎。

看好2026年動能，預估每股盈餘將達26美元

展望2026年，Corpay(CPAY) 給出了令市場驚豔的財務指引。公司預估全年營收中位數將達52.65億美元，年增率約16%；現金 EPS 目標更直指26美元，預期年增幅高達22%。這項樂觀預測主要基於三大動能：穩健的本業基礎、具增值效益的併購案（如 Avid 和 Alpha），以及有利的宏觀經濟環境。

財務長 Peter Walker 進一步說明，2026年第一季營收預估將成長20%，調整後 EPS 預期成長21%。成長動力除了來自費用合理化措施與股票回購外，光是 Avid 與 Alpha 兩項併購案的整合效益，預計就能為每股盈餘貢獻約1美元的增長。

優化投資組合並深化合作，持續投入AI與股票回購

為了提升資本運用效率，Corpay(CPAY) 正積極進行投資組合簡化，包括剝離部分車輛支付業務，將資源更集中於企業支付領域。執行長透露，公司已招募新的行銷長並開發全新的品牌廣告，同時將 AI 視為新戰略焦點，目前已在對話式 AI 和商家媒合流程中展開試點計畫。

在資本配置方面，公司展現對股東回報的重視。第四季已斥資5億美元回購170萬股股票，目前仍有15億美元的股票回購授權額度。此外，與萬事達卡的合作關係持續深化，特別是在歐洲市場的潛在商機龐大，預期將成為長期成長的重要推手。

企業支付強勁成長，惟住宿業務復甦腳步較緩

儘管整體前景樂觀，各業務部門表現仍有差異。企業支付部門展現強勁動能，預期2026年有機營收將有中雙位數（mid-teens）的成長；車輛支付業務則預期有個位數後段（high single digits）的增長。然而，住宿業務（Lodging）復甦相對緩慢，預期僅有個位數前段（low single digit）成長。

管理層坦言，受利率下降影響，浮動利息收入（float revenue）壓縮將對2026上半年造成約200個基點的阻力，加上住宿業務預計要到下半年才會回溫，這是投資人需留意的短期風險。不過，隨著美國車輛支付業務同店銷售轉正，顯示長期調整已見成效。

Corpay(CPAY) 是一家全球領先的企業支付解決方案供應商，專注於協助企業更智能地管理支出，業務涵蓋車隊加油卡、企業支付及住宿管理等領域，前身為 FLEETCOR Technologies。

美股收盤資訊：

收盤價：335.0000

漲跌：+34.70

漲幅(%)：11.56%

成交量：1,334,972

成交量變動(%)：13.20%

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