康菲石油(COP)管理層在最新的季度財報會議中展現對未來的強烈信心，宣布將透過加速削減成本與提升營運效率，目標在2028年前實現每年自由現金流增長10億美元。執行長 Ryan Lance 強調，公司已成功整合馬拉松石油的資產，且綜效表現優於預期，未來幾年將專注於有機成長與資本紀律，預計2029年隨著 Willow 項目上線，將再帶來額外40億美元的現金流挹注。

2025年營運表現亮眼且馬拉松石油整合綜效翻倍

回顧2025年第四季表現，康菲石油(COP)繳出了強勁的成績單。財務長 Andrew O'Brien 指出，該季每日產量達到232萬桶油當量，符合財測中位數；調整後每股盈餘(EPS)為1.02美元，營運現金流(CFO)達43億美元。

執行長 Ryan Lance 特別提到，公司在資本支出、營運成本及產量等關鍵指標上皆優於年初設定的目標。更重要的是，馬拉松石油的整合進度順利，不僅所獲得的綜效是原先預期的兩倍，還實現了10億美元的一次性收益，顯示團隊卓越的執行能力。

堅守股東回報承諾，全年回購與股息發放達營運現金流45%

康菲石油(COP)持續展現對股東回報的承諾。2025年第四季共回饋股東21億美元，其中包括超過10億美元的股票回購及10億美元的普通股股利。總計全年度回饋金額高達90億美元，佔全年營運現金流的45%，達成公司設定的目標。

此外，公司資產負債表保持穩健，淨債務減少近20億美元，截至年底持有現金及短期投資為74億美元。在資產處置方面，公司全年完成了超過30億美元的資產出售，正穩步朝向50億美元的資產剝離目標邁進。

2026年財測聚焦成本控制，資本支出與營運成本合計將減10億美元

展望2026年，康菲石油(COP)將重點放在成本結構的優化。公司預計2026年的資本支出約為120億美元，營運成本約為102億美元，這兩項數據合計將比先前預期減少10億美元，顯示管理層在通膨環境下嚴格控管成本的決心。

在產量方面，2026年全年產量指引設定在每日223萬至226萬桶油當量之間，其中第一季產量預計介於230萬至234萬桶之間。儘管相較於上一季的實際產量略有調整，但管理層強調這是為了追求更佳的現金流回報，而非單純追求產量數字的增長。

大規模併購階段性任務完成，未來策略轉向專注內部有機成長

針對華爾街分析師關於併購策略的提問，執行長 Ryan Lance 明確表示，過去四到五年公司在併購市場的「繁重工作」已經完成。他認為目前的資產組合處於前所未有的最佳狀態，並未看到明顯的策略缺口，暗示短期內不會再有大型併購案，公司將轉型為有機成長的故事。

對於國際地緣政治風險，管理層坦言委內瑞拉與 Citgo 的資產回收尚無具體變化，但已與利比亞政府簽署新協議。至於備受矚目的阿拉斯加 Willow 項目，公司將持續尋找周邊的連結機會，確保該項目在2029年上線後能如期貢獻40億美元的自由現金流。

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