美銀證券（BofA Securities）發布最新研究報告，對冷藏倉儲物流信託 Americold Realty Trust(COLD) 開出第一槍，將其投資評級從原本的「買進」直接連降兩級至「表現劣於大盤」（Underperform）。受到此利空消息衝擊，Americold Realty Trust(COLD) 股價在週四早盤交易中應聲下跌 4.92%，報 12.38 美元。分析師同時將該股的目標價從原先的 14 美元下調至 13 美元。

農業部數據顯示庫存縮減，未來兩年需求能見度恐受限

分析師看空的關鍵原因在於基本面數據轉弱。報告引用美國農業部（USDA）的最新數據指出，相關庫存量較去年同期呈現縮減趨勢。這項數據暗示了 2026 年極可能又是一個需求能見度相當有限、甚至缺乏能見度的年份。為了反映此一基本面預期，美銀證券決定將 Americold Realty Trust(COLD) 的預估調整後營運資金（AFFO）乘數，從 12 倍下修至 11 倍。

股價自低點強彈三成後評價過高，預期報酬落後同業

報告中特別提到，Americold Realty Trust(COLD) 的股價距離之前的波段低點已經上漲了近 30%。以美銀證券給出的 13 美元目標價計算，隱含的總回報潛力僅約 7%。若將此預期回報率與美銀證券追蹤覆蓋的所有不動產投資信託（REITs）相比，該股的投資吸引力顯得相對疲弱，因此評級被調整為「表現劣於大盤」。

獲利成長動能熄火，預估表現遠低於產業平均水準

在具體的財務預測方面，美銀證券預估 Americold Realty Trust(COLD) 在 2026 年的獲利成長率將衰退 14.7%，2027 年則僅微幅成長 1.6%。相較之下，整體 REITs 產業在 2026 年和 2027 年的平均預估成長率分別為 6.0% 和 6.7%。顯示該公司的成長動能明顯落後於同業平均。值得注意的是，美銀證券此番降評看法與目前華爾街賣方分析師普遍給予的「買進」評級形成強烈對比，而其他的量化評級系統則多將其視為「持有」。

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