美銀證券（BofA Securities）發布最新研究報告，對工業不動產投資信託 Americold Realty Trust(COLD) 進行了罕見的「雙重降評」，將其投資評級由原先的「買進」直接下調至「表現不如大盤」。分析師同時將目標價從 14 美元下修至 13 美元，此利空消息導致該股週四早盤一度重挫近 5%，最終收盤下跌。

農業部數據顯示庫存縮減，未來看法轉趨保守

本次降評的關鍵原因在於基本面數據疲軟。美銀分析師指出，根據美國農業部（USDA）的最新數據顯示，庫存量較前一年同期出現縮減跡象，這預示著 2026 年的需求能見度將相當有限，甚至可能面臨需求停滯。為了反映此一風險，分析師將 Americold Realty Trust(COLD) 的預估調整後營運資金（AFFO）乘數，從原先的 12 倍下調至 11 倍。

股價反彈後潛在回報有限，吸引力不如同業

儘管面臨營運逆風，Americold Realty Trust(COLD) 的股價自近期低點以來已反彈近 30%。然而，美銀分析師認為，以修正後的 13 美元目標價計算，該股目前的隱含總回報潛力僅約 7%。若將此回報率與美銀所追蹤覆蓋的整體房地產投資信託（REITs）領域相比，該公司的投資吸引力相對不足，因此被歸類為表現不如大盤。

獲利成長預估呈現衰退，與市場樂觀看法分歧

在具體的獲利預測方面，美銀預估 Americold Realty Trust(COLD) 2026 年的獲利將大幅衰退 14.7%，2027 年則僅微幅成長 1.6%。相較之下，整體 REITs 產業在 2026 年與 2027 年的平均成長率預計分別為 6.0% 和 6.7%。值得注意的是，美銀此番看法與華爾街多數賣方分析師不同，目前市場上的平均評級仍多維持在「買進」。

全球第二大溫控倉儲營運商，股價量增下跌

Americold Realty Trust(COLD) 是全球第二大溫控倉庫持有者與營運商，規模僅次於 Lineage Logistics。公司總部位於喬治亞州亞特蘭大，旗下擁有約 250 個溫控倉庫，主要營收來自美國，同時在歐洲、加拿大、澳洲及紐西蘭設有營運據點，並以房地產投資信託基金（REIT）的形式運作。昨日收盤價為 12.51 美元，下跌 0.51 美元，跌幅 3.92%，成交量 5,397,424 股，成交量變動增加 54.83%。

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