美國主要的必需礦物生產商 Compass Minerals(CMP) 在最新公布的 2026 會計年度第一季財報中傳出佳音，不僅創下自 2023 年以來首度單季轉虧為盈的紀錄，調整後 EBITDA 更較前一年同期翻倍成長。受惠於核心鹽礦業務需求強勁以及植物營養部門的營運改善，公司宣布調升全年獲利指引，顯示管理層對未來營運前景充滿信心，此消息為關注基礎原物料產業的投資人帶來正面訊號。

核心獲利指標翻倍且債務槓桿顯著降低

根據最新的財報數據，Compass Minerals(CMP) 本季繳出每股淨利 0.43 美元的成績，相較於去年同期每股虧損 0.57 美元，營運體質出現顯著轉機。這也是公司多年來首度在第一季實現正向淨利。

在獲利能力方面，本季調整後 EBITDA 達到 6500 萬美元，較去年同期成長一倍。財務長 Peter Fjellman 指出，透過嚴格的庫存管理與成本控制，公司總淨債務對調整後 EBITDA 的比率已從去年的 5.3 倍大幅下降至 3.6 倍，顯示財務結構正持續優化，流動性亦保持在 3.42 億美元的健康水位。

鹽礦業務銷量激增三成帶動營收成長

作為公司營收主力的鹽礦部門（Salt segment），本季營收達到 3.32 億美元，總銷量較前一年同期大幅成長 37%。其中，受惠於冬季天氣因素，公路除冰鹽（highway deicing）銷量更是大增 43%，商業與工業（C&I）銷量也成長了 14%。

執行長 Edward Dowling 表示，市場需求因冬季氣候轉趨嚴峻而呈現緊俏狀態。本季鹽礦部門的每噸營業利益改善至 14.33 美元，每噸產品成本下降 7% 至 50.20 美元，顯示銷量規模經濟效應顯現，有效抵銷了部分成本壓力。

植物營養部門優化資產配置並改善獲利

在植物營養（Plant Nutrition）業務方面，Compass Minerals(CMP) 展現了明確的策略調整。公司宣布以 3080 萬美元出售 Wynyard 的硫酸鉀（SOP）業務，旨在集中資源鞏固其在北美市場的領導地位。

儘管進行資產剝離，該部門本季調整後 EBITDA 仍較去年同期改善了 800 萬美元。執行長指出，位於 Ogden 的設施在成本控制上取得進展，且平均銷售價格較預期每噸高出 20 美元，達到每噸 687 美元，整體營運故事正朝正向發展。

管理層上修全年獲利指引展現營運信心

基於首季的強勁表現，Compass Minerals(CMP) 決定上修 2026 全年財測。公司將全年調整後 EBITDA 指引的中位數調升至 2.24 億美元。其中，鹽礦部門的全年調整後 EBITDA 預估將落在 2.3 億至 2.52 億美元之間。

植物營養部門的指引同樣獲得上調，預計全年調整後 EBITDA 將介於 3400 萬至 3900 萬美元。管理層強調，這反映了核心業務的持續走強以及營運效率的提升，未來將繼續執行資本項目計畫，以增強長期營運的彈性。

物流成本上升與產能限制仍為潛在風險

雖然整體財報亮眼，但投資人仍需留意潛在的成本逆風。管理層坦言，由於需求增加導致運輸距離拉長，以及通膨壓力影響，本季鹽礦業務的每噸物流配送成本上升了 6%。

此外，執行長也提醒，由於 Goderich 礦區的開發計畫本身具有較高成本與較低生產率的特性，加上現有的營運限制，公司在應對「超出預期的季節性需求」方面能力有限。市場分析師對此保持關注，認為物流挑戰與產能調度將是未來幾個季度需持續觀察的重點。

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