全球金屬包裝巨頭皇冠控股(CCK)近日公布2025年第四季財報，不僅獲利表現穩健，全年自由現金流更創下歷史新高。管理層對未來展現信心，預估2026年每股盈餘(EPS)將落在7.90至8.30美元之間，並承諾將持續透過股票回購回饋股東。這家包裝大廠在面對通膨挑戰下，仍展現出優異的營運韌性與現金創造能力。

2025年營運表現亮眼，自由現金流突破11億美元創歷史新高

皇冠控股(CCK)第四季調整後每股盈餘為1.74美元，較前一年同期的1.59美元成長9%。財務長Kevin Clothier指出，公司2025年全年產生的自由現金流達到創紀錄的11.46億美元，遠高於前一年的8.14億美元。執行長Timothy Donahue強調，儘管面臨關稅和地緣政治影響，全球飲料罐銷量仍成長3%，其中美洲飲料部門獲利更突破10億美元大關，歐洲市場銷量也勁揚10%，顯示終端需求依然強勁。

2026年財測指引樂觀，預估每股盈餘最高可達8.30美元

展望2026年，皇冠控股(CCK)預計第一季調整後EPS介於1.70至1.80美元，全年EPS則可望落在7.90至8.30美元區間。儘管公司計畫投入5.5億美元用於巴西、希臘和西班牙的產能擴張與設備升級，管理層仍預估2026年自由現金流將維持在9億美元的高水準。公司重申將淨槓桿率維持在2.5倍的目標，展現對財務紀律的堅持。

持續擴大股東回報，計畫2026年投入6.5億美元進行股票回購

在資本配置方面，皇冠控股(CCK)展現對股東的高度重視。2025年公司已向股東回饋了6.25億美元，其中第四季單季股票回購金額即達1.91億美元。針對2026年，財務長透露公司假設將投入6.5億美元用於回購股票，並支付約2.5億美元的股息。管理層強調，在投資業務成長的同時，將持續致力於透過有紀律的股票回購和股息增長來提升股東價值。

擴產成本與通膨壓力仍存，新產能效益預計2027年顯現

雖然整體展望正向，但投資人仍須留意潛在風險。執行長Donahue指出，2026年北美市場銷量預計成長2%至3%，但這部分收益將被通膨和新廠開辦成本所抵銷。此外，巴西、希臘和西班牙的擴產項目將產生前期成本，預計大部分新增產能的銷量貢獻要等到2027年才會實現。管理層也提醒，需密切關注原材料成本波動及部分地區的關稅政策變化。

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