全球動物保健大廠 Phibro Animal Health(PAHC) 公布了2026會計年度第二季財報，受惠於動物保健策略奏效及含藥飼料添加劑(MFA)業務的整合效益，公司繳出了亮眼的成績單。該季營收與獲利雙雙大幅成長，顯示出併購策略帶來的強勁動能，管理層更因此決議上調2026全會計年度的財務預測。

動物保健部門表現強勁營收大增26%

根據最新財報數據，截至2025年12月31日的第二季度，Phibro Animal Health(PAHC) 的合併淨營收達到3.739億美元，較前一年同期增加6460萬美元，增幅達21%。這波成長主要由動物保健部門領軍，該部門淨營收達到2.9億美元，年增26%，顯示核心業務動能充沛。

公司執行長 Jack Bendheim 指出，這是一個明確的訊號，證明公司的策略正在奏效。其中，含藥飼料添加劑(MFA)業務表現最為突出，成長幅度高達34%，主要得益於營養特製品和疫苗產品的增長支持。即便扣除新業務，原有的核心業務也實現了3%的成長，顯示整體營運體質相當健康。

定價策略奏效推升獲利與每股盈餘

在獲利能力方面，Phibro Animal Health(PAHC) 展現了顯著的利潤擴張。調整後淨利較前一年同期大幅成長60%，調整後稀釋每股盈餘（EPS）也成長了58%。財務長 Glenn David 表示，這主要歸功於MFA整合帶來的效益、強勁的市場需求，以及有利的產品組合改善了毛利率。

管理層特別提到，公司在定價策略上取得成功，特別是在收購自 Zoetis 的產品組合上，表現超出了預期。此外，高毛利的營養特製品和疫苗銷售表現強勁，加上部分市場轉型帶來的一次性收益，都有效抵銷了因員工成本增加而上升的銷管費用，推升了整體獲利表現。

礦物質業務穩健成長惟工業產品遇逆風

在動物保健業務之外，各部門表現呈現兩樣情。礦物質營養部門淨營收為6890萬美元，較前一年同期成長9%，主要受惠於鋅和微量礦物質的需求增加。該部門的調整後 EBITDA 貢獻了640萬美元，顯示出穩定的獲利能力。

然而，高性能產品部門則面臨挑戰，淨營收下滑10%至1500萬美元。這主要是由於個人護理產品原料的需求疲軟所致。儘管如此，公司整體的強勁增長掩蓋了此一部門的短期逆風。現金流方面，過去12個月的自由現金流為正4700萬美元，公司預期庫存水位將在未來幾季趨於穩定。

看好併購動能延續公司上調全年財測

基於上半年度的強勁表現及持續的成長動能，Phibro Animal Health(PAHC) 宣布上調2026會計年度的財務指引。管理層表示，上修財測反映了營收表現優於預期、併購產品組合表現出色，以及現有基礎設施槓桿效益的提升。

此外，公司正推動名為「Phibro Forward」的成長計畫，預計在2026會計年度下半年加速貢獻，並在2027年達到最大效益。在人事佈局方面，公司也宣布了領導層交接計畫，現任執行長 Jack Bendheim 將轉任執行董事長，由 Donnie Bendheim 於今年七月接任執行長一職，帶領公司邁向下一階段的成長。

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