加拿大電信巨頭 BCE(BCE) 公布最新第四季財報，繳出優於市場預期的成績單。非一般公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）來到 0.69 美元，高於分析師預期達 0.23 美元。在營收方面，季度營收錄得 64 億美元，雖然較前一年同期微幅下滑 0.3%，但仍大幅超出市場預期的 15.6 億美元。儘管營收呈現微幅衰退，但獲利能力的超預期表現，顯示出公司在核心業務上的成本控管與營運效率仍具備一定水準。

2025年財測展望營收微幅成長

展望 2025 年，BCE(BCE) 釋出的財務指引顯示營運將進入調整期。公司預估 2025 年營收成長率將介於 0% 至 2% 之間，調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）成長同樣預計落在 0% 至 2% 的區間。然而，投資人須留意獲利面的壓力，公司預測 2025 年調整後 EPS 將出現衰退，降幅介於 10% 至 13% 之間。至於更長期的 2026 年展望，營收成長目標則稍微調升至 1% 至 5%，顯示公司預期在經歷短暫調整後，成長動能可望逐步回穩。

自由現金流強勁支撐股利發放

儘管每股盈餘預期將面臨修正，BCE(BCE) 在現金流方面的表現依舊穩健，這對長期關注配息的投資人而言是一項重要指標。公司預估 2025 年自由現金流成長率將達到 6% 至 11%，這為公司的股利政策提供了堅實的基礎。目前公告的年化普通股股利維持在每股 1.75 美元，顯示管理層在面對獲利逆風時，仍致力於透過提升現金流效率來維持股東回報的穩定性。

BCE 是加拿大主要的無線通訊和網際網路服務供應商，業務範疇涵蓋無線網路、寬頻、電視及固網電話服務。作為加拿大三大全國性無線運營商之一，BCE(BCE) 擁有約 1,000 萬名客戶，市占率約 30%。此外，公司亦在加拿大人口稠密的安大略省和魁北克省擔任主要的傳統電話服務供應商。其媒體部門擁有電視、廣播及數位媒體資產，並持有 HBO、Showtime 等頻道的加拿大播放權。

收盤價：25.5700

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