比特幣需暴跌九成且維持低檔多年才會衝擊償債能力

儘管近期加密貨幣市場經歷劇烈波動，全球持有最多比特幣的上市企業 MicroStrategy (MSTR) 執行長 Phong Le 向投資人保證，公司的資產負債表依然強健。他在第四季財報說明會中明確指出，比特幣價格必須暴跌至 8,000 美元，且在該低水位維持五至六年，才會對公司償還可轉換債務的能力構成實質威脅。

Phong Le 進一步解釋極端情境的壓力測試結果，若比特幣價格下跌 90% 至 8,000 美元，屆時公司的比特幣儲備價值將與淨債務相當。在這種情況下，MicroStrategy (MSTR) 將無法單純依靠比特幣儲備來償還可轉換債務，可能需要考慮債務重組、發行新股或舉借新債等替代方案。這番言論旨在緩解市場對於幣價下跌可能引發公司流動性危機的擔憂。

第四季財報虧損主要來自數位資產帳面價值減損

MicroStrategy (MSTR) 公布第四季淨虧損達 126 億美元，財務長 Andrew Kang 表示，這主要是受到比特幣價格下跌導致的未實現損失影響。由於會計準則要求以市價計價（mark-to-market），當幣價低於公司的平均持有成本時，必須認列鉅額的資產減損。儘管帳面數字不佳，管理層強調這不影響公司的長期營運策略。

執行董事長 Michael Saylor 對此表示，季度之間的價格波動雖然劇烈且令人不安，但公司的策略是建立在長期基礎之上，足以承受短期的極端市場條件。受比特幣在過去 24 小時內下跌影響，MicroStrategy (MSTR) 股價也隨之重挫，回吐了近期的部分漲幅，但在監管環境可能轉向有利的背景下，管理層仍呼籲投資人關注基本面。

賽勒駁斥量子運算威脅論並宣布啟動安全計畫

針對市場擔憂量子運算可能破解比特幣加密技術的疑慮，Michael Saylor 將其斥為「散播恐懼（FUD）」，並引用共識認為相關威脅距離現在至少還有 10 年以上。他強調量子運算目前仍處於萌芽階段，若真構成威脅，首當其衝的將是依賴傳統密碼學的金融與國防產業，而非僅限於比特幣。

為了強化比特幣的安全性，Saylor 宣布 MicroStrategy (MSTR) 將啟動一項比特幣安全計畫，與全球資安、加密及比特幣社群協調合作。他指出比特幣是可以升級的，且目前已有大量資金投入開發抗量子協議。他對人類理性應對挑戰的能力保持樂觀，相信比特幣將透過全球共識進行升級，變得更加強大與安全。

關於 MicroStrategy (MSTR)

MicroStrategy Inc 是一家企業分析和行動軟體供應商，提供 MicroStrategy Analytics 平台，讓用戶能透過行動裝置或網頁進行數據分析並分享見解，同時透過 MicroStrategy Server 提供分析處理與作業管理。該公司亦從事軟體平台的設計、開發與銷售。

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