美國商用不動產抵押貸款投資信託 Ladder Capital(LADR) 在 2025 年達成重要里程碑，成為業內唯一獲得投資級評等的商用不動產抵押 REIT，這歸功於公司保守的槓桿管理與強健的資產負債表。管理層在最新的財報會議中明確表示，隨著 2025 年成功取得穆迪與惠譽的投資級評等，公司已大幅降低資金成本並強化流動性。展望 2026 年，Ladder Capital(LADR) 將從過去防禦型的證券投資策略，轉向積極擴張貸款業務，預期透過增加放款量來驅動盈餘成長，並為股東創造更佳的風險調整後回報。

全年獲利表現穩健且股息覆蓋率達高水準

檢視 2025 年財務數據，Ladder Capital(LADR) 全年產生可分配盈餘達 1.099 億美元，股東權益報酬率（ROE）為 7.1%。在扣除已預提的貸款損失後，第四季調整後每股盈餘為 0.21 美元。值得注意的是，公司維持了每股 0.23 美元的季度股息，全年股息覆蓋率達到 96%（不含貸款沖銷）。管理層強調，隨著資產基礎逐步轉向新承作的貸款，預期未來盈餘將隨之成長，目前的股息水準具備高度穩定性，且相較於同評級的同業更具吸引力。

資產配置靈活調整並持續降低商辦曝險

因應市場環境變化，Ladder Capital(LADR) 在資產配置上展現靈活性。2025 年新承作貸款金額達 14 億美元，創下 2021 年以來新高，其中下半年動能尤為強勁。截至年底，貸款投資組合總額為 22 億美元，佔總資產 42%，主要鎖定多戶住宅與工業地產等具穩定現金流的擔保品。公司亦積極管控風險，將商辦貸款曝險比例從 14% 降至 11%，僅在資金重回該板塊時選擇性投資高品質標的，例如位於曼哈頓中央車站附近的商辦物業。

債務結構優化與流動性充裕支持業務擴張

取得投資級評等後，Ladder Capital(LADR) 成功發行了 5 億美元的無擔保債券，發行利率較公債利差大幅收斂，顯示債券市場對其信用體質的高度信心。截至 2025 年底，公司調整後槓桿率維持在 2.0 倍的保守水準，且擁有高達 6.08 億美元的流動性。管理層表示，未來將利用證券投資組合的還款資金及無擔保融資管道，全力支持 2026 年的貸款擴張計畫，預期在商業不動產市場回溫之際，能有效提升淨利息收入與整體獲利能力。

關於 Ladder Capital (LADR)

Ladder Capital Corp 是一家商業房地產投資信託基金（REIT），主要從事商業房地產抵押貸款、房地產證券及相關資產的投資管理，重點關注高級擔保資產。公司業務涵蓋貸款、證券與房地產三大部門，其中貸款部門透過提供以商業地產現金流為抵押的第一順位抵押貸款，貢獻大部分營收。

**Ladder Capital(LADR) 前一交易日股市資訊**

* 收盤價：10.3400 美元

* 漲跌：-0.72 美元

* 漲幅：-6.51%

* 成交量：1,699,847 股

* 成交量變動：+88.44%

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息