調整後營業利益雖受油價影響下滑，每股盈餘逆勢增長至0.81美元

挪威能源巨頭 Equinor(EQNR) 公布了2025年第四季財報，儘管受到液體能源（原油及凝析油）價格下跌的影響，調整後營業利益從2024年同期的79億美元降至62億美元，淨營業利益也由87.4億美元下滑至54.9億美元。然而，受惠於整體產量增加與美國天然氣價格回升，調整後每股盈餘（EPS）卻呈現逆勢成長，由前一年同期的0.63美元上升至0.81美元。至於淨利部分，該季度錄得13.1億美元，低於前一年的20億美元。

挪威大陸架產能年增5%，新油田與美國資產貢獻顯著

在營運表現方面，Equinor(EQNR) 第四季展現了強勁的生產能力。受惠於 Johan Castberg 和 Halten East 等新油田與新井的投產，挪威大陸架（NCS）的產量較前一年同期成長了5%。此外，公司於2024年底收購的美國陸上資產也帶動了產量提升。雖然因退出奈及利亞和亞塞拜然市場，以及巴西 Peregrino 油田的部分出售與暫停，導致國際探勘與生產部門（E&P International）產量有所下滑，但阿根廷與安哥拉的新井投產仍帶來了正面貢獻。

再生能源發電量大幅提升，財務結構維持穩健

除了傳統油氣業務，Equinor(EQNR) 在再生能源領域也取得顯著進展。受惠於 Dogger Bank A 離岸風電場及陸上項目的產能提升，第四季再生能源發電量成長至1.76兆瓦時（TWh），全年總發電量達到5.65兆瓦時。財務體質方面，第四季稅前及營運資金調整後的營運現金流為95.5億美元，扣除稅款後的營運現金流為33.1億美元，全年則達180億美元。截至季末，調整後的淨債務資本比率維持在17.8%的健康水準。

2026年展望資本支出130億美元，持續專注價值最大化

展望未來，Equinor(EQNR) 預計2026年的有機資本支出約為130億美元，並設定了油氣產量成長約3%的目標。公司執行長 Anders Opedal 表示，憑藉新油田投產與強勁的營運表現，公司在2025年實現了創紀錄的產量與具競爭力的回報。公司將繼續分配資本以開發挪威大陸架並最大化其價值，同時專注於執行已核准的項目，以此推動國際油氣投資組合的成長並建立整合電力業務。此外，公司與 Orlen 於2026年1月在挪威北海的 Sissel 探勘區已發現新的天然氣與凝析油資源。

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