美國電商與雲端巨頭 Amazon(AMZN) 公布最新第四季財報，儘管營收表現亮眼並超越市場預期，但每股盈餘（EPS）卻意外微幅未達標。受到獲利不如預期以及未來成本支出增加的影響，投資人對獲利前景產生疑慮，導致盤後股價出現劇烈波動，跌幅一度達 8%。

這份財報顯示了 Amazon(AMZN) 在營收增長上的強勁動能，但也揭露了公司在擴張過程中面臨的成本壓力。市場焦點隨即轉向公司對於 2025 年首季的營運展望，以及各項新業務投資對利潤率的潛在影響。

首季營收展望強勁優於市場共識

根據 Amazon(AMZN) 發布的財測指引，公司預計 2025 年第一季的淨銷售額將介於 1,735 億美元至 1,785 億美元之間。這項數據的預測中位數明顯優於市場共識預期的 1,732 億美元，顯示公司對消費需求仍具信心。

若以成長率來看，這代表營收預計將較 2025 年第一季成長 11% 至 15%。值得注意的是，這項財測指引已經考慮了外匯匯率帶來的正面影響，預計將貢獻約 180 個基點的成長幅度，顯示國際市場匯率變動對公司營收產生了有利的助益。

擴大投資與定價策略影響獲利表現

在獲利指標方面，Amazon(AMZN) 預估第一季營業利益將介於 165 億美元至 215 億美元之間。相較於市場關注的比較基準數據 184 億美元，這項獲利區間顯示出公司在利潤控管上仍存在不確定性。

公司進一步說明，這項指引包含了隨著 2026 年規模擴大而產生的成本增加，其中 Amazon Leo 相關成本預計將較前一年同期增加約 10 億美元。此外，公司持續投資於快速商務（quick commerce）領域，並計畫在國際商店業務採取更具競爭力的定價策略，這些舉措雖然有助於搶佔市佔率，但短期內恐將壓抑獲利表現。

第四季財報關鍵數據與市場反應

回顧第四季實際業績，Amazon(AMZN) 公告的 GAAP 每股盈餘（EPS）為 1.95 美元，較市場預期低了 0.01 美元，這項微幅的落差成為引發賣壓的導火線之一。

在營收方面，第四季營收達到 2,134 億美元，較前一年同期大幅成長 13.6%，且比市場預期高出 21.7 億美元，顯示核心業務動能依舊強勁。然而，市場顯然更在意獲利能力的雜音以及未來的資本支出計畫，財報公布後，Amazon(AMZN) 股價應聲下跌 8%。

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