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鞋材大廠百和(9938)今日公布最新營收數據，1月合併營收達15.65億元，不僅月增16.1%，更較去年同期大幅成長21.8%，創下歷史單月同期新高。受惠於2026年世足賽拉貨需求啟動，以及客戶庫存去化結束，公司表示最壞情況已經過去，營運將呈逐月升溫態勢，法人預估全年營收有望挑戰180億元大關！
百和積極擴產搶攻世足賽與新興品牌商機
隨著製鞋產業歷經兩年庫存調整，訂單動能終於迎來復甦，百和積極配合品牌客戶推動新南向布局，在產能擴充上取得顯著進展。印尼第四期廠房已完工，主要生產織帶與鞋帶等產品，投產後預計增加25%產能，而位於彰化總部的染整廠完工後預期可增加50%產能。此外，越南二期廠房同樣完工，預計在2026年正式放量，可望為集團帶來超過50%的產能增幅，藉此承接HOKA、On Running等新興品牌快速崛起的倍增訂單。
法人看好百和受惠世足賽效益與景氣回暖
法人機構指出，2026年世界盃足球賽規模擴大至48國參賽，國際足總預估整體營收成長45%，這將直接帶動相關供應鏈需求。百和作為製鞋上游原物料龍頭，率先繳出創歷史同期新高的營收成績單，具有高度指標意義。除了世足賽商機，加上運動品牌庫存調整告一段落，產業景氣回暖態勢明確，市場看好百和今年營運成長動能可期，有機會挑戰歷史營收新高紀錄。
後續留意新廠稼動率與原物料價格波動
投資人後續應密切關注印尼與越南新廠的產能利用率提升速度，以及新興品牌訂單的實際貢獻度。雖然目前接單狀況樂觀，但仍需留意原物料價格波動對毛利率的潛在影響。此外，隨著世足賽拉貨旺季即將在第一季展開，後續幾個月的營收年增率是否能維持雙位數成長，將是檢驗復甦力道是否延續的關鍵指標。
百和(9938)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
百和本益比9.5倍具殖利率優勢，營收爆發力強勁
百和(9938)作為全球黏扣帶製造龍頭，市值約154.1億元，本益比約9.5倍，公告殖利率達5.8%，具備高殖利率題材與價值投資吸引力。觀察近期營收表現，2026年1月營收15.65億元，年增率達21.82%，不僅創下近期新高，更延續了2025年12月年增6.6%的正成長態勢。連續兩個月的營收雙增，且年增幅度擴大，顯示公司基本面已擺脫過去幾個月的衰退陰霾，營收爆發力道強勁，未來展望值得期待。
外資與主力同步回補，籌碼面出現轉折訊號
觀察籌碼面動向，外資近期由賣轉買，2月5日單日買超554張，推升股價收在51.70元。主力籌碼同樣出現回補跡象，2月5日主力買超367張，終結了先前連續多日的賣超調節走勢。雖然近五日主力買賣超累計仍呈現負值，但隨著亮眼營收公布，法人與主力買盤開始有回籠跡象，籌碼集中度正在改善。不過投資人仍須留意，近20日主力與外資整體仍偏向調節，後續須觀察買盤是否具備連續性，以及官股行庫的操作動向，若法人能持續站買方，將有利於股價打底回升。
短線股價沿均線墊高，留意上方套牢區壓力
從技術面觀察，百和股價近期呈現短多反彈格局，截至2月5日收盤價為51.70元。股價自1月底的50元整數關卡獲得支撐後，沿著短均線逐步墊高，呈現價漲量增的健康走勢，日K線連續收紅顯示多方力道增強。然而，需注意短線乖離率若過大可能引發獲利回吐賣壓，上方52元至53.5元區間曾是1月中旬的盤整套牢區，近期股價反彈至此將面臨解套賣壓測試。後續能否帶量突破該壓力區將是觀盤重點，建議關注成交量是否能維持在20日均量之上，以確認攻擊動能是否充沛。
營收重回成長軌道，靜待籌碼換手後的佈局時機
綜觀而言，百和受惠於世足賽題材與產能擴充效益，基本面出現明顯轉機，營收重回成長軌道。雖然短線技術面與籌碼面轉強，但上方仍面臨前波套牢賣壓考驗。投資人操作上宜關注後續營收續航力以及外資買盤的連續性，並設好風險控管，不宜過度追高，靜待量能換手後的佈局機會。
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