近期軟體、法律服務及電子遊戲類股遭到市場拋售，主因在於投資人擔憂新型人工智慧(AI)功能與工具可能徹底取代這些現有業務。這項威脅究竟有多真實？外媒記者決定親自進行實測，利用 Anthropic 的 AI 程式碼編寫工具「Claude Code」，試圖打造出一個能取代市值數十億美元專案管理平台 Monday.com(MNDY) 的複製品。

非工程師也能利用AI工具低成本快速打造客製化軟體

實測人員並非專業開發者，也沒有任何程式設計經驗，但透過所謂的「自然語言編碼」（vibe-coding）技術，僅需使用淺顯易懂的英文指令，就能指揮 AI 建構出功能完整的應用程式。測試從簡單的需求開始，要求 AI 建立一個類似 Monday.com(MNDY) 的專案管理儀表板，包含多個專案看板、指派成員功能及狀態下拉選單。

令人驚訝的是，AI 在幾分鐘內就產出了一個可運作的原型。接著，測試人員要求 AI 自行搜尋 Monday.com(MNDY) 的主要功能並加以複製，系統隨即添加了行事曆等多項功能。當這個複製品與個人電子郵件帳戶連結後，展現了真正的強大之處，它能自動掃描被遺忘的生日派對邀請，並主動加入訂票提醒與簽署免責聲明的待辦事項。

這整個過程花費不到一小時。若以此計算算力成本，根據與 AI 互動的頻率，費用僅約 5 到 15 美元。隨著未來更多資料中心建置完成，這類運算成本預計將進一步下降，這讓軟體開發的護城河變得岌岌可危。

矽谷觀點點名Adobe與HubSpot等工具軟體面臨被取代風險

投資人現在最關心的問題是：哪些公司首當其衝？根據矽谷內部人士的分析，風險最高的股票是那些「外掛於核心工作之上」、非企業核心業務的工具軟體。被點名可能面臨衝擊的企業包括 Atlassian(TEAM)、Adobe(ADBE)、HubSpot(HUBS)、Zendesk 以及 Smartsheet(SMAR)。

這些公司的產品功能若能被 AI 輕易複製或整合，其市場地位將面臨嚴峻挑戰。當企業或個人能以極低成本自行生成客製化的工作流程工具時，訂閱昂貴的套裝軟體將不再是唯一選擇。這解釋了為何近期這類軟體股股價表現疲弱，市場正重新評估其長期價值。

網路效應與企業數據護城河讓資安股相對抗跌

相較於易被複製的工具軟體，網路安全類股如 CrowdStrike(CRWD) 和 Palo Alto Networks(PANW) 則被視為較難被顛覆的標的。專家指出，資安產業具備強大的「網路效應」，單一 AI 工具難以複製並維護龐大的安全防護網，且沒有企業願意冒險使用未經驗證的 AI 複製品來處理安全問題。

此外，作為「紀錄系統」（System of Record）的企業也相對安全。以 Salesforce(CRM) 為例，其業務深度綁定企業核心數據，這使得競爭對手難以僅憑一個週末的程式設計專案就將其取代。企業數據的積累與整合，構成了防止 AI 快速複製的天然屏障。

軟體股拋售潮中分辨核心需求與可有可無的投資機會

今年以來軟體類股的全面性拋售，或許為投資人提供了一個重新檢視的機會。市場正在進行一場汰弱留強的篩選，區分出哪些是企業「必須擁有」（need-to-haves）的核心資產，哪些僅是「有也不錯」（nice-to-haves）的輔助工具。

面對 AI 技術的快速演進，能夠掌握核心數據、具備強大網路效應，且不易被簡單指令生成的軟體公司，將更有機會在這波技術浪潮中生存並持續成長。投資人在佈局軟體股時，應更加關注企業的技術護城河是否足夠深厚。

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