藥華藥(6446)昨日公布2026年1月合併營收達15.8億元，較去年同期大幅成長49.82%，創下單月歷史次高紀錄！儘管面臨美國醫療保險年度重置的季節性因素影響，公司旗下罕見血癌新藥Ropeginterferon alfa-2b（Ropeg）在美國及全球市場銷售依然強勁，展現出營運的高成長韌性，持續推升公司業績表現。

美國保險重置與藥價調整之實質影響

藥華藥表示，每年年初美國醫療保險制度會重新計算患者自付額，導致藥廠需負擔較高的給付差額，通常會壓抑年初營收。此外，因應1月份Ropeg美國藥價微幅上調，部分需求已提前於去年12月拉貨，使得上月基期較高。然而，在雙重因素影響下，1月營收年增率仍逼近五成，顯示Ropeg在真性紅血球增多症（PV）市場的基礎極為穩固。

新適應症ET納入NCCN指南與全球藥證進度

除了現有PV適應症，藥華藥在原發性血小板過多症(ET)的佈局也傳出捷報。美國國家綜合癌症網絡（NCCN）最新指南已將Ropeg列為高風險ET病患的首選療法，這對未來市場推廣具重大意義。目前公司預計上半年將陸續取得台灣、中國及日本的ET藥證，且美國FDA已通知ET藥證審查目標日期為今年8月30日，下一階段成長動能蓄勢待發。

啟動波多黎各建廠計畫擴充全球產能

為因應未來全球市場需求的持續成長，藥華藥宣布將投資4,600萬美元（約新台幣14.5億元）於美國波多黎各設立子公司及製造廠。此舉將正式建構「台美雙生產基地」的營運模式，不僅能分散供應鏈風險，更能直接服務歐美市場，為公司長期的國際化佈局奠定產能基礎。

藥華藥(6446)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

**基本面亮點**

藥華藥(6446)身為市值近2,790億元的生技醫療龍頭，專注於血液疾病新藥開發。2026年1月營收繳出15.8億元、年增49.82%的亮眼成績，雖較上月歷史新高微幅下滑，但仍為歷史次高水準。主要動能來自美國子公司銷售成長，隨著ET新適應症藥證審查進度明朗，未來營收爆發力值得期待。

**籌碼與法人觀察**

觀察近期籌碼動向，外資操作呈現多空交錯，1月底雖有單日大買逾千張紀錄，但2月初出現調節，截至2月5日小幅買超51張。投信近期動作不大，呈微幅買進。主力籌碼方面，近5日主力買賣超佔比約8.5%，顯示大戶買盤仍在，但力道較1月下旬減弱。官股近期則呈現賣超調節態勢，整體籌碼面進入高檔震盪整理，需觀察外資是否恢復連續性買盤。

**技術面重點**

股價截至2月5日收在734元。從近60日K線觀察，股價在1月底至2月初創下779元波段新高後，近期呈現高檔回測，目前價格位於5日線與10日線之間震盪。成交量方面，隨著股價回檔量能稍有萎縮，顯示殺盤力道不強。下方月線（20MA）持續上揚提供支撐。短線需留意股價是否能守穩700元整數關卡，若量能無法跟上，短線恐有乖離過大後的修正風險。

總結

藥華藥(6446)基本面表現強勁，營收維持高成長態勢，且ET新藥證題材具備長線想像空間。然而短線股價漲多後面臨獲利了結賣壓，籌碼面外資動向反覆。投資人後續應密切關注ET藥證審查進度及每月營收是否持續創高，並留意國際盤勢對高本益比生技股的影響。

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