藥華藥(6446)今日公布1月合併營收達15.8億元，年增率高達49.82%，創下單月歷史次高紀錄。營收成長主要受惠於罕見血癌新藥Ropeg在全球市場銷售穩健，儘管受美國年初保險給付差額影響，仍繳出亮眼成績。公司同步宣布Ropeg獲納入NCCN指南列為首選療法，且ET新適應症藥證審查進度明確，預計今年8月完成審查，基本面動能強勁。

藥華藥(6446)5日公告2026年1月合併營收為15.8億元，較去年同期大幅成長49.82%，寫下單月歷史次高紀錄。公司表示，營收成長動力主要來自罕見血癌新藥Ropeginterferon alfa-2b（P1101）在美國及全球市場的穩健銷售。值得注意的是，美國醫療保險制度每年年初會重新起算患者自付額，藥廠需負擔部分給付差額，通常會影響年初營收表現，加上1月美國藥價微調提前帶動了去年12月的拉貨需求，但在此雙重因素下，藥華藥1月營收年增率仍逼近五成，顯示產品市場需求相當強勁。

擴產計畫與美國新廠佈局

為了因應全球市場需求的持續成長，藥華藥宣布將投資4,600萬美元（約新臺幣14.5億元）於美國波多黎各設立子公司及製造廠。此舉旨在正式建構「臺美雙生產基地」的營運模式，確保供應鏈穩定並提升全球佈局的彈性，為未來的營運規模擴張做好準備。

新適應症ET獲權威指南推薦

在市場拓展方面，藥華藥正積極推進新適應症「原發性血小板過多症(ET)」的全球上市準備。美國國家綜合癌症網絡（NCCN）最新指南已將Ropeg列為高風險ET病患的第一類首選療法，這代表在正式取得藥證前，該藥物的臨床價值已獲國際權威肯定。這對於Ropeg未來在美國市場的推廣具有重大指標意義，也為後續銷售奠定良好基礎。

下半年藥證審查為觀察重點

展望未來，投資人應密切關注新適應症的藥證進度。公司預期今年上半年將陸續取得臺灣、中國大陸及日本的ET藥證。此外，美國FDA已通知ET藥證審查的目標完成日期為今年8月30日。若能順利取得藥證，將進一步擴大Ropeg的目標病患群體，成為推動下一階段營收成長的關鍵引擎。

藥華藥(6446)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

藥華藥市值約2790億元，為生技醫療產業指標股。2026年1月營收15.8億元，雖較上月歷史新高的19.2億元回落，但年增率仍達49.82%，且近幾個月營收屢創歷史新高，顯示核心產品Ropeg銷售力道未減。隨著美國子公司營收認列穩定，加上新適應症拓展與雙生產基地佈局，公司正處於營運規模快速擴張期，基本面體質持續轉強。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，外資操作轉趨震盪，2月5日小幅買超51張，投信買超3張，三大法人合計買超25張。雖然近5日主力買賣超佔比為8.5%，顯示主力籌碼仍有一定集中度，但外資在1月底大幅買超後，近期出現隔日沖銷或調節跡象，如2月4日賣超55張、2月2日買超366張。股價自高點779元回落至734元期間，法人買盤連續性減弱，後續需留意法人在營收公布後是否重啟波段佈局，以及官股行庫的調節動作。

技術面重點

技術面來看，藥華藥股價近期創下779元波段新高後拉回，2月5日收在734元。目前股價跌破5日線，短線漲多面臨修正壓力，但仍穩守月線及季線之上，中長多格局尚未破壞。近60日股價從低點453.5元一路攀升，波段漲幅顯著，導致短線乖離率較大。成交量方面，高檔出現量縮整理，顯示市場觀望氣氛濃厚。關鍵支撐可觀察月線位置或前波整理平台，若量能無法跟上，短線恐面臨高檔震盪整理，投資人宜留意追高風險，並觀察量價背離訊號。

總結

總結而言，藥華藥受惠Ropeg全球銷售成長，元月營收表現不俗，且有ET新適應症及NCCN指南推薦等利多支撐。然而，短線股價漲多回檔，技術面與籌碼面面臨整理壓力。後續應密切觀察外資買盤是否回籠，以及8月ET藥證審查結果，作為判斷中長期趨勢的關鍵指標。

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