Huntington Ingalls Industries(HII)2025年營收突破歷史新高，船艦建造產能加速、無人科技領域獲國防新合約，產業景氣明顯回溫，市場對美國防務製造供應鏈中長期展望轉趨樂觀。

美國最大軍艦建造商之一 Huntington Ingalls Industries (HII) 最新發表2025年全年財報，繳出亮眼績效。HII總營收躍升至125億美元，較去年成長8.2%，每股盈餘達15.39美元並創下新高。公司三大事業體均刷新全年營收紀錄，其中 Mission Technologies 首度突破30億美元大關，船舶製造全年訂單金額更高達169億美元，印證美國防務基礎持續擴張。

HII總裁兼執行長 Christopher Kastner 於法說會強調，本年度船舶建造「工作產能」提升14%，促使多艘重要軍艦順利交付，包括最新Flight III神盾驅逐艦及Virginia級潛艦進度皆具突破，現正加速開展多艘新航母與驅逐艦專案。Kastner並強調公司正積極投入數位／自動化造船，與 HD Hyundai Heavy Industries 签訂合作備忘錄，展現全球造艦技術整合決心。

Mission Technologies事業群去年不僅業績大幅成長，旗下GRIMM電子戰系統、Lionfish無人水下載具，以及ROMEULUS無人水面艦艇系列均陸續量產交付美軍，無人自主技術獲官方點名為「產業最大成長動能」，未來有望承接更多IRAD研發專案。新一代金色艦隊計畫與分散式造艦供應鏈正推動產業結構革新，帶動更廣泛的美國本土設備與零組件廠商受惠。

財務數據方面，公司去年自由現金流高達8億美元，結算現金餘額7.74億美元，流動性超過25億美元。管理層預估2026年船舶營收將介於97至99億美元，Mission Technologies目標達30至32億美元，合併營收中期複合年增率將提升至6%。同時，公司維持5.5%至6.5%的船舶事業群獲利率，顯示即便面臨合約型產品毛利「持續保守」挑戰，具體追求生產效能與成本結構優化仍是首要目標。

分析師此次法說聚焦於產能、合約簽署與獲利展望，對公司新軍艦訂單能否如期到位、邊際利潤提升表現持審慎態度。HII高層則展現相對信心，認為美國國防部需求穩定、人才投資有成（2025年新招募逾6600人，2026續推同規模），船舶產能與分散式供應鏈將成未來業績主力。不過管理階層也坦言，必須於2026上半年積極敲定新潛艦合約，以免出現生產排程風險；同時高工時與外包作業雖短期拉高成本，但為長線擴充產能鋪路。

展望未來，HII在美國防務造船領域的中長期成長目標更加明確，尤其在新一輪航艦、潛艦、電子戰與無人系統產業升級浪潮下，公司的全球布局、技術創新能力及雄厚資本體質，將持續拉高美國國防產業羣的全球競爭力。市場人士認為，只要政策合約與供應鏈動能到位，產業景氣有望在2026年再度迎向高峰；反面意見則提醒，合約執行、產能協調及成本控管仍是成長能否兌現的核心挑戰，投資人需緊盯實際執行進度與獲利表現。

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