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黃仁勳：AI取代軟體的看法，不合邏輯
昨(4)日提及，眾議院通過川普(Donald Trump)簽署的預算案，解決美國政府部份停擺風險，令本週市場同樣關注，週五(6)的非農是否如期公布，而昨(4)日美國勞工統計局(U.S. Bureau of Labor Statistics)恢復官網運作後，資料顯示原訂於2/6公布的就業非農，遞延至下週三(2/11)發布，CPI則遞延至下週五(2/13)發布，
(BLS原訂於2/6發布的美國1月非農，遞延至2/11發布 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
對於比特幣「數位資產」部分，美國財政部長貝森特(Scott Bessent)出席衆議院金融服務委員會作證，被詢問到「財政部或聯邦公開市場委員會(FOMC)的各個組成單位，是否有權力『紓困』比特幣？」時表示：「在銀行資產多元化的框架下，他們本就可以持有許多不同資產。雖然有不同的規定，但是我是財政部長，我沒有那樣做的權力；作為金融穩定監督委員會(FSOC)的主席，我同樣沒有那樣的權力。」
(Bessent表示自己沒有『紓困』比特幣的權利 資料來源：DWS News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
於美中部份，川普(Donald Trump)昨(4)日與中國國家主席習近平通話，川普(Donald Trump)在自家媒體Truthsocial上發文表示：「我剛與中國國家主席習近平進行一次非常愉快的電話交談。這是一次內容詳實、時間很長的通話，我們討論了諸多重要議題，包括貿易、軍事、我即將於四月進行的中國之行、台灣問題、俄烏戰爭、伊朗局勢、中國從美國購買石油和天然氣、中國考慮增購農產品(包括將本季大豆產量提高到2,000萬噸，他們已承諾下萬噸)，中美關係，以及我與習近平主席的私人關係，都非常良好，我們都意識到維持這種良好關係的重要性。我相信，在我未來三年的總統任期內，與習近平主席和中華人民共和國相關的工作將會取得許多正面成果。」
(Trump表示與習近平就各領域交談愉快，彼此關係良好 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而中國官媒華新華網發布的公開新聞稿中，除了美中雙方以外，在台灣部分提及：「習近平強調，台灣問題是中美關係中最重要的議題。台灣是中國的領土，中方必須捍衛國家主權和領土完整，永遠不可能讓台灣分裂出去。美方務必慎重處理對台軍售問題。」
(新華網公開新聞稿提及中國要求美國慎重處理對台軍售 資料來源：新華網)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
但美股同樣輪動快速，Google 推出世界模型Genie後，昨(4)日提及Anthropic推出Claude新版本，導致市場對軟體股觀望而爆跌，雖然黃仁勳Cisco AI Summit上，被詢問到「對於人工智慧的第一印象為何？」時，表示：「軟體是什麼？軟體是一種工具。現在有一種說法，認為工具產業正在衰退，並將被AI取代。你可以看到一大堆軟體公司的股價正承受巨大壓力，因為某種程度上大家認為 AI 會取代它們。這是世界上最不合邏輯的事，時間會證明一切。
(黃仁勳表示大家認為AI會取代軟體，其實相當不合邏輯 資料來源：Cisco)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
讓我們來做個終極的思想實驗：假設我們是那種終極的 AI，通用人工智慧機器人(AGR)，也就是我們的物理版本。身為人形機器人，你當然可以解決任何問題，你可以動手做事。如果你是個人類或機器人，你會『使用』螺絲起子，還是『重新發明』一支螺絲起子？我會直接拿來用。你會用錘子還是發明新錘子？用電鋸還是發明新電鋸？首先，理想情況下最好根本不用，但你明白我的意思嗎？如果你是通用機器人，你會『使用工具』還是『重造工具』？答案顯然是使用工具。
(黃仁勳表示理想狀態是使用工具，不是重造工具 資料來源：Cisco)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
現在，把這個邏輯套用到數位版本：如果你是通用人工智慧(AGI)，你會去使用像Service Now、SAP、Cadence和Synopsis這樣的工具，還是去重新發明一台計算機？你當然會直接用計算機。這就是為什麼AI最近的重大突破是什麼？是『工具使用』。因為工具的設計是為了『精確』。我們世界上有許多問題遵循F=ma。請拜託不要再發明另一個版本了。F不是『大約等於』ma，它『就是』ma。或者是V=IR(歐姆定律)，它不是『大概』IR 或統計學上的IR，它就是IR。所以，我認為我們希望通用機器人和AGI去『使用工具』。這就是核心理念。
(黃仁勳表示核心理念就是希望通用機器人和AGI去「使用工具」 資料來源：Cisco)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
我認為在下一代的物理AI中，我們將擁有能理解物理世界、理解因果關係的AI。如果我推倒這個，它會把那邊所有的東西都撞倒。它們理解『多米諾骨牌』的概念，光是這概念就很深奧，包含了因果關係、接觸、重力、質量。一個小孩能輕易理解『小骨牌推倒大骨牌，最後推動噸級重物』的概念，但大語言模型對此一竅不通。因此，我們必須創造一種全新類型的物理 AI。」昨(4)日四大指數跌多漲少，漲跌幅介於-4.36%~+0.53%。
(黃仁勳表示下一代的物理AI，將能理解物理世界、理解因果關係 資料來源：Cisco)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(美股四大指數表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
ADP就業不如預期，中型企業為主要雇傭成長來源
美國1月ADP就業人數錄得2.2萬人，低於市場預期的4.8萬人，與前值的3.7萬人，
(美國1月ADP就業人數 資料來源：ADP Research)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國1月標普全球服務業PMI終值錄得52.7，高於市場預期與前值的52.5，
美國1月標普全球綜合PMI終值錄得53，高於市場預期的52.9，與前值的52.8，
(美國1月標普全球服務業PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國1月ISM非製造業PMI錄得53.8，高於市場預期的53.5，低於前值的54.4，
生產指數錄得57.4，高於前值的55.2，
新訂單指數錄得53.1，低於前值的56.5，
就業指數錄得50.3，低於前值的51.7。
供應商交付錄得54.2，高於前值的51.8，
庫存指數45.1，低於前值的54.2，
價格指數錄得66.6，高於前值的65.1，
訂單積壓指數錄得44.0，高於前值的42.6，
新出口訂單指數錄得45.0，低於前值的54.2，
進口指數錄得48.2，低於前值的50.3，
庫存情緒錄得54.3，高於前值的54.1，
(美國1月ISM非製造業PMI 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，ADP Research昨(4)日公布的美國1月ADP就業人數月減1.5萬人至2.2萬人，年薪部分年增4.5%，ADP首席經濟學家理查森(Dr. Nela Richardson)表示：「2025年就業成長出現下滑，私人企業新增就業人數39.8萬個，低於2024年的77.1萬個。儘管過去三年就業成長持續大幅放緩，但薪資成長卻保持穩定。」
而行業來看，教育與健康行業增加7.4萬人，表現最佳，但專業與商業服務大減5.7萬人，製造業減少0.8萬人，且自2024/03以來都處於裁員狀態，其他服務業減少1.3萬人，拖累整體數據表現，以企業規模分，49人以下的小型企業持平，規模落於50~499人的中型企業為主要雇傭成長來源，大增4.1萬人，高於500人的大型規模企業，則減少1.8萬人，
(美國1月ADP就業人數_企業規模 資料來源：ADP Research)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
薪資部分，留職者薪資年增4.5%，對比前幾個月數據並無太大變動，轉職者薪資成長幅度年增6.4%，對比12月份的6.6%，有所收斂，以行業來看，金融活動業年增5.2%、製造業年增5.0%，為行業別薪資增幅少數亮點，
(美國1月ADP就業人數_行業薪資年增 資料來源：ADP Research)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
標普全球(S&P Global)昨(4)日發布的報告顯示，美國1月標普全球服務業PMI終值小升0.2個百分點至52.7，綜合PMI終值小升0.2個百分點至53，其中，服務業的部分已連續36個月表現擴張，只是，擴張速度雖高於12月，卻仍低於2025全年均值，在新訂單部分，主要受惠新客戶增加以及市場需求改善，新業務流入量在1月強增，
不過，受到關稅政策及貿易環境的不確定性壓抑國外需求，出口表現跌幅為2022/11以來最大，內需來看，也受低迷的消費者信心和政治不確定性，限制成長，就業部分，在12月表現小幅下滑後，1月恢復成長，只是成長力道有限，並低於長期趨勢，未完成業務增幅創2025/07以來最大，並且已經連續11個月走強，顯示產能壓力仍在累積，
價格部分，主要受關稅、勞動力成本及供應商漲價驅動，投入價格壓力仍處於歷史高點，只是相對利好的是，1月成本增幅降至2025/10以來低，產出部分，市場競爭激烈，限制了企業將成本完全轉嫁給客戶的能力，產出價格有所放緩，信心部分，服務業對未來一年的樂觀程度降至2025/10以來新低。
(美國1月標普全球綜合PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國供應管理協會(Institute for Supply Management)發布的報告顯示，美國1月ISM非製造業PMI，對比12月修正數據，表現持平，延續2024/10以來最高讀數的表現，且連續19個月表現擴張，其中，生產指數月增2.2個百分點至57.4，增速加快，且11個行業報告成長，其中公用事業、醫療保健與社會協助業表現最佳，
價格指數月增1.5個百分點至66.6，高於過去12個月的均值，顯示價格壓力仍進一步增加，新訂單指數月減3.4個百分點至53.1，成長速度放緩，就業指數月減1.4個百分點，連續第2個月成長但增速放緩，
(美國1月ISM非製造業PMI_分項 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(3)日美元指數終場收漲0.18%，維持突破10日線反壓後的震盪態勢，數據部分，本週留意今(5)日美國1月挑戰者企業裁員人數、當週初請失業金人數
週五(6)美國1月非農、美國2月密歇根大學消費者信心指數、現況指數、預期指數初值
(美元指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
等待美伊會談動向，金市月線上震盪
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，不過中國短線聚焦03/04登場的全國兩會(2025年增5%，2026是否受消費走疲與通縮影響低於5%，如低於5%，重點轉向中國當局出台的刺激政策)，其餘須留意：
◆2025/10月政策初顯成效，但內需仍不足，於2026等待兩會公布的「十五五規劃」否出現更多動向
◆失業仍高(學歷貶值，轉向留意2026高校畢業潮)
◆外企離場，寫字樓空置率居高不下(3Q25重點八城租金單價再度年減)」等根本問題並未解決，雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(5)日收漲，多空續爭月線，上證今(5)日震盪收跌，多空爭奪5日線
(恆生指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美元指數昨(4)日終場收漲0.18%，維持突破10日線反壓後的震盪態勢，但突破月線反壓之前，仍相對有利美元計價的金市多方取得表現空間，2、3、5年期美債殖利率震盪收跌，延續震盪築底格局，限制不孳息的金市多方發揮空間，黃金/美元在前(3)日反彈後等待美伊會談動向，昨(4)日黃金/美元終場收漲0.38%，以4,965.31美元/盎司作收，於月線上整理。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
冬季風暴影響美國產量，美、布油嘗試站穩年線
油市上，供給面部分，OPEC 11/30會議紀錄顯示：「1Q26暫停進一步增產。」與先前11/02方向相同，顯示OPEC雖試圖搶回市占，但也擔憂供給過剩風險；11/13 EIA公布的油報，預計全球石油庫存將在2026年持續成長，這將在未來幾個月對油價構成下行壓力
川普(Donald Trump)過往06/23時曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，且11/17首段提及，川普(Donald Trump)表示「受惠汽油、能源價格走低，美國人民的生活成本正在大幅下降」， 12/08再度以「油價回落帶動所有價格回落」作為對抗通膨的立基點，皆強化川普(Donald Trump)透過油價控制通膨的觀望，於Fed回到2%通膨錨定點之前，不利於油價走高，
庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得-1,107.9萬桶，低於市場預期的-25.6萬桶，與前值的-24.7萬桶，
汽油庫存錄得473.6萬桶，高於市場預期的44.5萬桶，與前值的-41.5萬桶，
精煉油庫存錄得-481.1萬桶，低於市場預期的-349萬桶，與前值的201.3萬桶，
EIA當週庫存數據錄得-345.5萬桶，低於市場預期的48.9萬桶，與前值的-229.5萬桶，
汽油庫存錄得68.5萬桶，低於市場預期的138.9萬桶，與前值的22.3萬桶，
精煉油庫存錄得-555.3萬桶，低於市場預期的-225.5萬桶，與前值的32.9萬桶，
汽油產量錄得-56.5萬桶/日，低於前值的79.1萬桶/日，
精煉油產量錄得-0.5萬桶/日，高於前值的-26.8萬桶/日，
而昨(4)日文中提及，美伊衝突的觀望再起，場等待本週五(6)預期在阿曼的會談，氣候部分，EIA表示美國冬季風暴持續影響美國大部分地區，導致庫存週減345.5萬桶，加上原油產量降至2024/11以來低，美油、布油終場分別收漲0.89%、1.06%，嘗試站穩年線，
短期格局事件上仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上，川普(Donald Trump)第二任期內持續抨擊高油價，不利上行動能，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
庫存降至健康狀態，Enphase Energy大漲38.60%！
S&P500指數11大板塊漲7跌4，材料、能源2大板塊終場分別收漲2.35%、2.25%，表現較佳，資訊科技、通訊服務2大板塊終場分別收跌2.79%、0.80%，表現較弱，
(標普11大板塊表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
成分股中，Super Micro Computer、Fortive Corp.終場分別收漲13.78%、10.63%，表現最佳，Boston Scientific Corp.、AMD終場分別收跌17.59%、17.31%，表現最弱。尖牙股部分，Meta跌幅3.28%，Amazon跌幅2.36%，Netflix漲幅0.28%，Apple漲幅2.60%，Alphabet跌幅2.16%，
道瓊成分股漲多跌少，Amgen、Nike終場分別收漲8.15%、5.40%，表現最佳，NVIDIA、UnitedHealth終場分別收跌3.41%、2.91%，表現最弱。
(道瓊成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
費半成分股跌多漲少，Skyworks Solutions、ON Semi終場分別收漲5.49%、4.43%，表現最佳，AMD、Credo Technology終場分別收跌17.31%、12.90%，表現最弱。
(費半成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
值得留意的是，Enphase Energy先前在02/02發布新聞稿，介紹IQ®雙向電動車(EV)充電平台的最新開發進展與全球佈局，其中，核心功能與技術的部份提及，該平台為基於直流(DC)設計的IQ雙向電動車充電器，可連接車輛的直流埠，實現電動車充電、停電時的家庭備援(Vehicle-to-Home, V2H)以及未來的電網服務(Vehicle-to-Grid, V2G)。
並且該平台，使用者仍然可透過Enphase App進行智慧化管理，延續過往疫情期間展示智慧化管理優勢，時程上，正式商業化之前，預計會先進行有限的試點部署，目標於4Q26開始量產，
此外，該平台同樣經過全球驗證，已在美國及歐洲（包括英國、荷蘭、法國和德國）成功進行了技術演示，驗證其在不同車輛、家庭環境及電網架構下的運作能力，規範部分則符合多項領先的雙向併網框架，包括美國的UL 1741和IEEE1547、歐洲的EN 50549、德國的VDE-AR-N 4105以及英國的ENA G99，
(Enphase Energy發布IQ®雙向電動車充電平台 資料來源：Enphase Energy)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而前(3)日公布2025財年第四財季營運報告，非GAAP營收為3.43億美元，毛利率46.1%，季減3.1個百分點，年減7.1個百分點，營業利益0.79億美元，季減35.68%、年減34.09%，淨利0.93億美元，季減20.35%、年減25.76%，稀釋後EPS 0.71美元，季減21.11%、年減24.46%，
2025全財年非GAAP營收14.72億美元，年增10.71%，毛利率48.2%，年減0.6個百分點，營業利益3.96億美元，年增23.01%，淨利3.89億美元，21.42%，稀釋後EPS 2.96美元，年增24.89%，
(Enphase Energy 2025財年第四財季營運簡明表 資料來源：Enphase Energy)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
出貨部分，第四財季共交付約155萬台微型逆變器，相當於682.6兆瓦直流電，以及150.1兆瓦時(MWh)的IQ®電池，市場來看，
美國市場：營收季減約13%，主要受到安全港(safe harbor)營收及儲能營收減少。然而，美國市場的終端銷售需求成長21%，達到兩年多來的最高水準(主要為25D稅收抵免政策到期之前，太陽能和電池安裝量增加為推升主力)，這有助於Enphase Energy將通路庫存在第四財季末，降低至健康狀態，
歐洲市場：營收較上一季下降約 29%，主要受到歐洲需求進一步疲軟所導致，
新品部分，2025/12開始出貨在美國生產的IQ9N-3P商業微型逆變器(首款基於氮化鎵GaN技術的產品)以及IQ EV Charger 2；技術進產部分，於第四季推出PowerMatch™技術，可動態調整電池輸出以匹配家庭即時需求，將電池性能提升高達40%，
2026財年第一財季展望部分：
營收預期區間：落於2.7~3億美元，
電池出貨預期區間：交付100~120MWh的IQ電池，
非GAAP毛利率預期區間：42.0%~45.0%，
在技術橫跨至電車，以及美國市場通路庫存在第四財季末降至健康狀態的利多帶動下，Enphase Energy昨(4)日股價大漲38.60%，強勢築底。
(Enphase Energy 2026財年第一財季展望 資料來源：Enphase Energy)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Enphase Energy日K 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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