全球醫療設備大廠 Siemens Healthineers(SEMHF) 公布了最新第一季財報數據，儘管受到匯率等因素影響，導致整體營收出現小幅回落，但核心業務表現依然穩健。公司第一季非通用會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為 0.49 歐元，營收來到 54 億歐元，較去年同期下滑 1.5%。儘管帳面營收微幅衰退，但公司經營團隊對未來展望保持信心，確認維持 2025 會計年度的財務預測目標不變。

影像與精準治療業務成長穩健帶動核心動能

深入觀察各部門表現，作為公司獲利核心的影像診斷部門（Imaging）展現強勁韌性，可比營收成長率達到 5.7%，調整後息稅前獲利（EBIT）利潤率維持在 21.6% 的高水準。精準治療部門（Precision Therapy）同樣表現亮眼，繳出 5.9% 的可比營收成長，調整後 EBIT 利潤率則為 14.9%。這兩大核心業務的穩定增長，有效地抵銷了其他部門面臨的市場逆風，顯示出公司在高端醫療設備領域的競爭力依然強大。

中國市場結構改變導致診斷業務營收下滑

相較於影像部門的強勢，診斷部門（Diagnostics）則面臨較大的挑戰。該部門可比營收較去年同期衰退 3.1%，主要原因歸咎於中國地區市場環境發生結構性變化，影響了相關業務的推展。這也導致診斷部門的獲利能力受到壓縮，調整後 EBIT 利潤率僅為 2.1%。中國市場作為全球重要的醫療消費市場，其政策與市場環境的變動，正持續考驗著跨國醫療企業的應變能力。

獲利能力持穩且經營團隊維持全年度財測目標

儘管個別市場面臨挑戰，Siemens Healthineers(SEMHF) 整體可比營收仍實現了 3.8% 的成長。公司的調整後 EBIT 利潤率維持在 15.0%，與去年同期水準持平，顯示公司在成本控管與營運效率上保持穩定。現金流方面，本季自由現金流達到 3.3 億歐元。基於目前的營運狀況，公司重申 2025 會計年度展望，預計可比營收成長將落在 5% 至 6% 之間，調整後每股盈餘則預估介於 2.20 歐元至 2.40 歐元，顯示管理層對後續季度回溫持審慎樂觀態度。

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