全球鋼鐵巨擘安賽樂米塔爾 ArcelorMittal(MT) 公布最新財報，儘管營收略低於市場預期，但在獲利能力與現金流表現上展現強大韌性。公司不僅繳出優於預期的每股盈餘，更宣布調升股息並維持積極的股東回報政策，顯示管理層對未來鋼鐵市況持正面態度，預期 2026 年全球需求將進一步成長。

第四季獲利表現優於預期但營收略低於市場估值

ArcelorMittal(MT) 公布的 2025 年第四季財報顯示，非一般公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）來到 0.86 美元，高於市場預期達 0.31 美元，展現出色的獲利能力。然而，季度營收為 149.7 億美元，雖然較前一年同期成長 1.8%，但仍較市場預期短少 6.3 億美元，反映出終端市場定價或銷量仍面臨部分挑戰。

營運現金流強勁推動淨債務顯著下降

公司在現金流管理上表現亮眼，2025 年第四季營運活動產生的淨現金達 30 億美元，其中包含釋放了 24 億美元的營運資金。在扣除 12 億美元的資本支出（含 3 億美元的戰略項目投資）後，自由現金流達到 17 億美元。這筆強勁的現金流協助公司進一步優化資產負債表，截至 2025 年 12 月 31 日，淨債務已降至 79 億美元，較同年 9 月底的 91 億美元大幅減少。

粗鋼產量較前一季成長顯示營運回溫

在生產數據方面，ArcelorMittal(MT) 報告指出，2025 年第四季的粗鋼產量達到 180 萬噸（1.8Mt），相較於第三季的 170 萬噸成長了 8.5%。產量的季增長趨勢暗示著生產端的復甦以及對下游需求回暖的準備。

董事會提議調升年度股息並維持回購承諾

基於穩健的財務狀況，董事會提議將 2026 會計年度的年度基本股息調升至每股 0.60 美元，優於 2025 年的每股 0.55 美元。股息將自 2026 年 3 月起分四次等額季度發放。此外，公司重申將持續透過股票回購，將至少 50% 的股息後自由現金流回饋給股東。回顧 2025 年，公司已斥資 2.62 億美元回購 880 萬股，自 2020 年 9 月以來，完全稀釋後的股數已減少 38%。

看好2026年全球鋼鐵需求與出貨量成長

針對未來展望，ArcelorMittal(MT) 預計 2026 年的資本支出將落在 45 億至 50 億美元之間。公司對市場前景抱持樂觀態度，預測 2026 年中國以外的全球表面鋼鐵需求將成長 2%。管理層同時預估，相較於 2025 年，2026 年各個地區的鋼鐵產量與出貨量均將呈現增長態勢，顯示全球鋼鐵產業景氣有望進一步復甦。

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