全球農業與食品巨擘Bunge(BG)在第四季財報會議中釋出正面訊號，管理層強調與Viterra的合併案進展順利，整合綜效優於原先預期。儘管面臨美國生物燃料政策的不確定性，公司仍給出了2026年的初步獲利指引，並預告將在3月10日的投資者日公布更詳細的資本配置計畫，展現對未來營運的信心。

整合Viterra進度超前綜效顯著

Bunge(BG)執行長Greg Heckman表示，公司正處於執行與整合的關鍵年度，與Viterra的合併已顯著提升了組織內部的連結性與資訊流通。財務長John Neppl進一步指出，成本綜效的實現進度超前，預計到2026年底將實現約2.2億美元的年化成本綜效，其中2026年當年度可望實現約1.9億美元。公司正透過優化產地到目的地的物流與協調，從單純的商品買賣轉向更整合的全球平台觀點，進而提升利潤率。

第四季本業獲利成長強勁

儘管受到一次性項目影響，第四季財報顯示本業營運依然穩健。調整後部門息稅前獲利（EBIT）達到7.56億美元，較前一年同期的5.46億美元大幅成長。財務長指出，所有部門的業績均較去年同期提升，其中大豆加工與精煉業務受惠於南美洲市場驅動而小幅成長；軟籽（Softseed）加工業務則因Viterra資產加入及加工利潤率提升而表現優異。雖然帳面EPS受到退休金結算與整合成本等因素影響僅為0.49美元，但調整後EPS仍達1.99美元。

2026年獲利呈現先蹲後跳格局

展望2026年，Bunge(BG)預估全年調整後EPS介於7.50美元至8.00美元之間。管理層坦言，受限於美國生物燃料政策及再生能源產量義務（RVO）未定，前景仍有部分不確定性。值得注意的是，2026年的獲利分布將呈現「頭輕腳重」的態勢，預計上半年僅佔全年獲利的30%，下半年則佔70%。第一季因農民與客戶的觀望心態，預期表現將較為平淡。

財務體質健全且持續回購股票

Bunge(BG)展現強勁的現金流生成能力，全年度調整後營運資金（Adjusted FFO）超過17億美元。在扣除資本支出與股利發放後，公司投入了5.51億美元回購約670萬股股票。截至年底，扣除可銷售存貨後的淨債務約為7億美元，調整後槓桿比率維持在1.9倍的健康水準。公司擁有約90億美元的未動用信貸額度，流動性相當充裕，並計畫盡快完成剩餘的股票回購計畫。

關於Bunge(BG)

Bunge成立於1818年，是一家全球領先的農業綜合企業和食品公司，業務涵蓋從農場到消費者的完整食物鏈。公司擁有全球最大的油籽加工產能，主要業務包括加工油籽和穀物、生產糖和生物能源，以及供應化肥等農業投入品。昨日Bunge(BG)收盤價為117.23美元，上漲0.30%，成交量為2,943,368股，成交量較前一日增加29.38%。

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