美國知名寵物與園藝用品大廠 Central Garden & Pet(CENT) 近日公布2026會計年度第一季財報。儘管受到零售商出貨時程調整影響，營收出現小幅下滑，但受惠於嚴格的成本控管與產品組合優化，毛利率逆勢成長。管理層在法說會上展現信心，重申全年度每股盈餘（EPS）測算，並宣示公司將從過去的「成本優化」階段，正式轉向「創新與成長」的新戰略篇章。

獲利能力優於預期！毛利率攀升至30.8%，重申全年EPS目標不變

Central Garden & Pet(CENT) 本季財報展現強韌的獲利體質，儘管營收下滑，獲利能力卻顯著提升。該季非一般公認會計原則（Non-GAAP）毛利率較前一年同期成長100個基點，達到30.8%，顯示公司長期的供應鏈優化計畫已見成效。本季 Non-GAAP 每股盈餘（EPS）為0.21美元，表現優於市場預期且與去年同期持平。基於此穩健表現，公司重申2026會計年度全年 Non-GAAP EPS 為2.70美元或更高的財務指引。

營收受短期因素干擾，庫存調整與產品優化為主要原因

本季淨銷售額為6.17億美元，較前一年同期下滑6%。財務長 Brad Smith 指出，營收下滑主要歸因於兩大因素：首先是零售商在庫存進貨時程上的調整，特別是園藝部門的春季庫存出貨時間延後，這部分佔了營收下滑幅度的一半以上；其次是公司持續進行的「產品組合優化」，主動削減低利潤產品線以提升整體獲利品質。管理層強調，這些舉措是為了支持長期可持續的獲利成長。

戰略重心轉向主動出擊，透過數位創新與併購驅動未來成長

執行長 Nicholas Lahanas 在法說會上明確表示，過去幾年公司致力於簡化業務與提升效率的階段性任務已完成，現在正是轉守為攻的時刻。Central Garden & Pet(CENT) 未來將聚焦於「成長思維」，策略涵蓋擴大自有品牌市佔率、數位轉型投資以及精準的併購佈局。公司在季度結束後隨即宣布收購 Champion USA，這是一家專注於畜牧業防蠅解決方案的小型企業，顯示公司在利基市場擴張的決心。

寵物與園藝雙部門解析，活體寵物業務觸底回升訊號浮現

觀察個別部門表現，寵物部門營收為4.16億美元，較前一年同期微幅下滑3%，營業利益率維持在12.1%。值得注意的是，寵物消費產品部門總裁 John Hanson 透露，活體動物業務已出現穩定跡象，認為市場需求「已經觸底並準備回升」。園藝部門營收則為2.02億美元，受出貨時程遞延影響下滑12%，但管理層表示自家產品的通路鋪貨點較去年增加了14%，對後續旺季表現持樂觀態度。

積極應對關稅挑戰，強健資產負債表足以支撐營運韌性

針對投資人關注的風險因素，管理層預估全年關稅影響金額約為2,000萬美元，主要集中在寵物部門。公司計畫透過調整定價、優化產品組合及供應鏈措施來抵銷衝擊。截至季末，Central Garden & Pet(CENT) 手握7.21億美元現金與短期投資，淨槓桿比率僅約1.2倍。憑藉穩健的財務體質與充足的庫存準備，管理層表示已做好準備迎接春季需求的考驗。

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