全球油田服務大廠威德福(WFRD)公布了2025年第四季財報與未來展望，管理層對公司長期發展充滿信心。執行長Girish Saligram強調，儘管面臨國際市場的變動，公司仍將重點放在提升利潤率的策略上，並宣布將股息大幅調升10%，以實際行動回饋投資人。

財報顯示，威德福(WFRD)第四季營運收入有所改善，調整後EBITDA利潤率遠高於22%。管理層指出，這一強勁表現建立在對公司前景的信心之上，同時自由現金流轉換率達到76%，顯示出公司產生現金的能力相當穩健。

2026年營收上看50.5億美元且利潤率看增

威德福(WFRD)財務長Anuj Dhruv發布了2026年全年財測指引，預計營收將落在46億美元至50.5億美元之間。在獲利能力方面，調整後EBITDA預計將介於9.8億美元至11.2億美元之間，顯示公司致力於維持高利潤率的營運模式。

對於現金流的預期，公司估計2026年的自由現金流轉換率將落在40%至45%區間。執行長表示，整體客戶支出預計將在全年中增加，但他也提醒，2026年上半年仍需透過生產力提升和成本控制，來緩解舊有定價波動帶來的影響。

拉美市場營收較前一季成長16%表現亮眼

從區域表現來看，威德福(WFRD)第四季整體營收較前一季成長5%，主要動能來自拉丁美洲市場，該區域營收較前一季大幅成長16%，其中墨西哥和巴西的表現最為突出。這顯示公司在該地區的深耕策略已見成效。

中東、北非和亞洲地區也繳出不錯的成績單，營收較前一季成長4%，主要受惠於科威特、阿曼、阿聯酋和印尼的活動增加。執行長特別提到，完井業務已成為威德福(WFRD)最大的產品線，且人工舉升業務正成功利用國際布局擴大市場規模。

單季自由現金流達2.22億美元且債務持續降低

財務數據方面，威德福(WFRD)第四季產生了2.22億美元的調整後自由現金流，這主要得益於墨西哥主要客戶的款項回收。2025年全年調整後自由現金流總計達4.66億美元，轉換率為43.7%，財務體質持續轉強。

在資產負債表管理上，公司成功執行了債務重組計畫，將總債務減少了1.61億美元，目前的淨槓桿比率已降至0.42倍。此外，2025年全年的資本支出為2.26億美元，約佔營收的4.6%，顯示公司在投資與財務紀律間取得平衡。

股東回報總額達1.73億美元並確認調升股息

威德福(WFRD)致力於提升股東權益，宣布全年透過股息和股票回購共向股東返還1.73億美元。其中包含7200萬美元的股息和1.01億美元的股票回購，管理層更進一步確認將股息調升10%，展現對未來現金流的信心。

財務長指出，雖然淨營運資本佔營收的比例從2024年的24.5%上升至2025年的28.9%，增加了約450個基點，但隨著待收款項陸續到位，預計這一數字將會有所改善，進一步優化公司的資金運用效率。

北美市場支出預計下滑且國際展望分歧

展望未來，威德福(WFRD)預期北美市場今年的支出將會下滑，主因是運營商持續維持緊縮預算，導致全年活動水平將出現中高個位數的衰退。這反映出北美頁岩油市場在資本支出上仍保持審慎態度。

至於國際市場則呈現「上下半年兩樣情」的態勢。預計上半年將經歷略高於正常水平的季節性下滑，但下半年將重拾成長動能。管理層看好隨著鑽井平台陸續上線，下半年市場將出現健康的復甦，但也強調需持續關注成本效率。

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