第四季財報營收與獲利優於預期

愛齊科技(ALGN)執行長 Joseph Hogan 指出，公司在 2025 年第四季創下 10.48 億美元的營收紀錄，較前一年同期成長 5.3%，且較前一季成長 5.2%。這項亮眼表現主要歸功於隱形牙套（Clear Aligner）銷量優於預期，以及非一般公認會計準則（non-GAAP）營業利潤率創下 2021 年以來的新高。全年營收達到 40 億美元的歷史紀錄，其中隱形牙套貢獻 32 億美元，系統與服務營收則為 7.9 億美元。

牙科連鎖通路與國際市場雙位數成長

成長動能方面，牙科支援組織（DSO）通路表現尤為強勁。美洲地區前十大 DSO 客戶展現了雙位數的年增長率，且客戶留存率顯著提升。國際市場同樣表現不俗，區域內前十大 DSO 客戶甚至繳出三位數的驚人成長。這些數據顯示愛齊科技(ALGN)在大型牙科連鎖通路的滲透率持續深化，成為推動營收穩健向上的關鍵引擎。

3D列印技術革新引領產品轉型

愛齊科技(ALGN)持續投入數位矯正技術的創新，宣布正從傳統熱成型技術轉向直接 3D 列印生產。公司計劃於 2026 年限量推出採用直接 3D 列印技術的 Invisalign First 維持器與 Invisalign Specifics 預製附件。這項技術轉型不僅能提升產品精密度，更是公司維持市場技術領先地位的重要策略，預計將為未來的毛利率優化帶來正面效益。

2026年營收目標估成長3%至4%

展望未來，財務長 John Morici 預估 2026 年第一季全球營收將落在 10.1 億至 10.3 億美元之間，年增率約 3% 至 5%。針對 2026 全年，管理層設定了 3% 至 4% 的營收成長目標，並預期隱形牙套銷量將呈現中個位數增長。在獲利能力方面，預計 2026 年非 GAAP 營業利潤率約為 23.7%，較前一年提升 100 個基點，顯示營運效率持續優化。

財務體質穩健且現金流充沛

第四季隱形牙套營收達 8.38 億美元，較前一季成長 4%；系統與服務營收則為 2.09 億美元，季增 10.3%。整體毛利率提升至 65.3%，非 GAAP 毛利率則維持在 72% 的高水準。公司財務狀況健康，現金及約當現金總額達 10.95 億美元，較前一季增加 9030 萬美元。第四季自由現金流為 1.87 億美元，充沛的資金將支持公司持續進行研發投入與市場擴張。

管理層對市場前景持審慎樂觀態度

儘管宏觀經濟環境仍充滿變數，管理層對公司策略執行力展現信心。針對中國市場集體採購（VPP）政策的疑慮，公司澄清中國業務超過 85% 來自私營部門，目前的財測指引未納入 VPP 的潛在影響。分析師普遍對愛齊科技(ALGN)的銷量回升與利潤率前景持正面看法，認為公司在數位矯正領域的競爭優勢與創新路線圖相當清晰。

愛齊科技(ALGN)是全球透明牙齒矯正器的領導製造商，旗下知名品牌「隱適美」（Invisalign）開創了數位矯正技術先河，至今已服務超過 1000 萬名患者。公司同時生產用於牙科修復與矯正的 iTero 口內掃描儀，在透明矯正器市場佔有主導地位。昨日愛齊科技(ALGN)收盤價為 161.30 美元，上漲 2.71%，成交量為 2,939,610 股，成交量較前一日變動幅度高達 147.83%。

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