儘管同店住宅收入維持成長態勢，但受營運費用增加影響，關鍵獲利指標 FFO 略低於市場預期。公司同步發布 2026 年全年財務指引，預期同店淨營運收益成長將呈現持平至微幅波動的格局，顯示租賃市場面臨成本上升的挑戰。

同店住宅營收成長但費用增幅較高

AvalonBay(AVB) 公布第四季營運現金流（FFO）為每股 2.85 美元，較市場普遍預期微幅短少 0.01 美元。在營運基本面部分，同店住宅（Same Store Residential）營收達到 6.81 億美元（680,523,000 美元），較前一年同期成長 1.8%。然而，同店住宅營運費用攀升至 2.13 億美元（213,377,000 美元），年增幅達 2.9%，高於營收成長幅度。這導致同店住宅淨營運收益（NOI）雖然成長至 4.67 億美元（467,146,000 美元），但年增率僅為 1.3%，顯示成本控管壓力略微壓縮了獲利成長空間。

2025全年同店淨利維持正向成長

回顧 2025 全年表現，AvalonBay(AVB) 在同店營運數據上仍繳出正向成績單。2025 年全年同店住宅營收來到 27.12 億美元（2,712,066,000 美元），較前一年成長 2.5%。全年營運費用則增加 3.8% 至 8.52 億美元，使得全年同店住宅淨營運收益（NOI）達到 18.6 億美元，年增率為 1.9%。整體而言，全年表現反映出住宅租賃市場需求仍在，但通貨膨脹與營運成本的上升持續對利潤率造成挑戰。

2026年第一季與全年財測指引保守

展望 2026 年，AvalonBay(AVB) 提出了相對審慎的財務預測。針對 2026 年第一季，公司預估每股盈餘（EPS）介於 2.35 至 2.45 美元之間，每股 FFO 預估為 2.69 至 2.79 美元，核心 FFO 則預計落在 2.73 至 2.83 美元區間。

至於 2026 全年展望，公司預估每股 FFO 將介於 10.80 至 11.30 美元，核心 FFO 則預估為 11.00 至 11.50 美元。值得注意的是，公司對同店營運數據的預測轉趨保守，預期 2026 全年同店住宅營收成長率為 0.4% 至 2.4%，而營運費用預期將增加 2.7% 至 4.9%。在費用增幅可能高於營收增幅的情況下，公司預估全年同店住宅 NOI 成長率將落在負 0.7% 至正 1.3% 之間，暗示獲利動能可能面臨逆風。

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