專注於電力基礎設施的Powell Industries(POWL)公布2026會計年度第一季財報，展現強勁開局。受惠於資料中心、AI產能擴充及LNG出口市場需求，公司積壓訂單創下歷史新高。這家受惠於電氣化趨勢的關鍵廠商，正憑藉其獨特的市場地位，在長期結構性成長趨勢中加速前進。

單季新增訂單大增63%且積壓訂單創新高

Powell Industries(POWL)本季營運亮點在於驚人的訂單成長，單季新增訂單金額達4.39億美元，較前一年同期大幅成長63%，創下兩年多來的單季新高。這股強勁動能主要來自石油與天然氣（特別是LNG）、資料中心及電力公用事業的活躍需求。

截至季末，公司的積壓訂單總額達到16億美元，刷新公司歷史紀錄，較上一季增加了1.91億美元。訂單出貨比（Book-to-bill ratio）達到1.7倍，顯示未來營收能見度極高。管理層特別指出，本季拿下一筆超過1億美元的大型LNG專案，以及一筆針對單一資料中心價值7,500萬美元的巨額訂單。

營收獲利雙雙成長且毛利率顯著改善

財務數據方面，Powell Industries(POWL)第一季淨營收為2.51億美元，較前一年同期成長4%（增加1,000萬美元）。獲利能力的提升更為顯著，毛利成長20%，毛利率達到28.4%，較去年同期大幅改善380個基點。

淨利達4,140萬美元，稀釋後每股盈餘（EPS）為3.40美元，較去年同期成長19%。雖然公用事業部門營收年增35%、油氣部門微增2%，但石化部門營收下滑了31%，顯示產業間的需求消長。儘管如此，受惠於產品組合優化與營運效率提升，整體獲利表現依然亮眼。

資料中心業務佔比攀升至15%成新成長引擎

公司正積極轉型以支援資料中心與AI算力的爆發性成長。執行長Brett Cope表示，截至季末，包含資料中心在內的商業與其他工業市場已佔積壓訂單的22%，其中資料中心單獨佔比約達15%，兩者均創下Powell Industries(POWL)的歷史新高。

管理層強調，資料中心帶動的訂單活動加速，讓公司對在這個充滿活力的市場中持續擴大市佔率充滿信心。隨著資料中心專案的重複性提高，定價環境保持穩定，甚至有潛在的上漲空間。

零負債經營並持續擴充產能以應對需求

Powell Industries(POWL)維持極為穩健的財務體質。截至2025年12月31日，公司持有現金及短期投資總額達5.01億美元，且沒有任何債務。強大的資產負債表讓公司能夠從容應對產能擴充的需求。

為了消化龐大的訂單，公司正進行策略性產能擴張，包括租賃新廠房、增加庫存及強化供應鏈。Jacintoport工廠的擴建計畫按進度進行，預計將於2026會計年度下半年完工。管理層暗示，若加上新產能，未來營收有機會實現雙位數成長。

留意勞動力短缺與原物料波動風險

儘管前景樂觀，管理層也坦言潛在的挑戰。公司目前正密切監控勞動力限制，特別是工程領域的人才缺口，並積極在90天內解決相關需求。此外，原物料價格波動與供應鏈限制仍是關注焦點，公司已透過期貨避險（如銅價）及鎖定工程組件價格來降低風險。

雖然目前市場環境正面，但管理層也持續與客戶討論預訂與產能分配，以防範未來可能出現的訂單取消風險。整體而言，憑藉著創紀錄的積壓訂單與穩定的定價環境，Powell Industries(POWL)對2026全年的成長與獲利能力保持樂觀態度。

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