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艾伯維(ABBV)公布最新財報，免疫新藥 Skyrizi 與 Rinvoq 銷售強勁，成功抵銷舊藥王 Humira 專利到期衝擊。管理層樂觀預估 2026 年營收成長將達 9.5%，並看好神經科學版圖擴張！
2025年營收創新高，獲利表現優於財測
儘管面臨暢銷藥 Humira 在美國市場失去獨佔權後帶來的 160 億美元衰退壓力，艾伯維(ABBV) 2025 年營運表現依然亮眼。執行長 Robert Michael 表示，全年調整後每股盈餘(EPS)達 10 美元，總營收來到 612 億美元，超出原始財測逾 20 億美元。受惠於產品組合成功轉型，2025 年營收成長率達 8.6%，創下公司歷史新高，展現強韌的營運體質。
Skyrizi與Rinvoq接棒，銷售超越Humira峰值
免疫學業務是推動成長的關鍵引擎，單季營收約 86 億美元。商務長 Jeffrey Stewart 指出，Skyrizi 銷售額達 50 億美元，Rinvoq 則逼近 24 億美元，兩款新藥合計銷售額已超越過去 Humira 顛峰時期逾 45 億美元。數據顯示，Skyrizi 在美國乾癬生物製劑市場的市占率已突破 45% 且持續加速；Rinvoq 則在類風濕性關節炎的所有治療線中，取得領先的患者使用率。
2026年展望樂觀，EPS指引大幅上調
展望 2026 年，財務長 Scott Reents 預估總營收將達 670 億美元，年增率約 9.5%。其中，免疫學產品預計貢獻 345 億美元，神經科學業務則預估達 125 億美元。值得注意的是，帕金森氏症新藥 Vyalev 預計在 2026 年晉升「重磅藥物」行列，營收上看 10 億美元。基於強勁動能，公司給出 2026 年調整後 EPS 介於 14.37 至 14.57 美元的高標指引，優於市場預期。
擴大研發投資，與美國政府達成戰略協議
為確保長期成長，艾伯維(ABBV)宣布將研發支出增加近 10 億美元，資助高達 90 個臨床計畫，並透過逾 50 億美元的戰略交易拓展免疫學、神經科學與腫瘤學版圖。此外，執行長宣布與美國政府達成一項自願性三年協議，內容包括調降 Medicaid 價格、擴大患者直接付費選項，並承諾未來十年將在美國投入 1000 億美元於研發與資本支出。
留意醫美市場逆風與潛在競爭風險
投資人仍需留意部分風險因素。管理層坦言，受全球經濟環境影響，醫美產品(如 Botox)的類別成長在 2026 年恐持續面臨挑戰。此外，Humira 仍將持續受到生物相似藥的價格侵蝕，而發炎性腸道疾病(IBD)領域也面臨激烈的市場競爭。儘管如此，管理層強調將透過產品創新與適應症擴張，將定價與競爭風險控制在可控範圍內。
