全球工具機大廠 Stanley Black & Decker(SWK) 公布最新季度財報與 2026 年展望。儘管面臨消費市場疲軟與銷量下滑的挑戰，公司透過漲價策略、供應鏈優化及關稅緩解措施，成功推升毛利率表現。管理層預估 2026 年每股盈餘（EPS）將呈現雙位數成長，並計畫透過出售非核心資產大幅降低債務，致力於改善資產負債表結構。

透過漲價與供應鏈優化策略發酵，2026年獲利預估將實現雙位數成長

Stanley Black & Decker(SWK) 執行長 Christopher Nelson 在法說會上對 2026 年前景表達信心，預估全年調整後每股盈餘（EPS）將落在 4.90 美元至 5.70 美元之間，以中位數計算年增率達 13%。這項成長預期主要建立在公司已完成的全球成本削減計畫，該計畫自 2022 年中啟動以來，已累積節省約 21 億美元的稅前成本。

儘管總體經濟環境仍充滿不確定性，且 2025 年的高關稅成本將遞延影響至 2026 年第一季，但管理層預期透過持續的營運優化與產品定價策略，全年調整後毛利率可望擴張約 150 個基點。公司將持續專注於品牌活化與創新投資，特別是在專業級電動工具領域的佈局，以抵銷消費級市場的波動。

第四季財報亮點：毛利率大幅擴張抵銷銷量下滑

回顧第四季表現，Stanley Black & Decker(SWK) 營收約為 32 億美元，較前一年同期下滑 2%，有機營收下滑 4%。銷量受到北美零售通路需求疲軟影響下跌 9%，尤其是在入門價位產品與促銷品項上，消費者對價格敏感度顯著提高。

然而，受惠於漲價效益及供應鏈轉型帶來的成本撙節，第四季調整後毛利率強勁彈升至 33.3%，較前一年同期大幅增加 210 個基點。這顯示公司「價值優於銷量」的策略奏效，即便營收承壓，獲利能力仍顯著改善。單季調整後 EPS 為 1.41 美元，自由現金流更超過 8.8 億美元，顯示營運資本管理效率提升。

資產配置優化：出售非核心業務以償還債務

為了聚焦核心成長動能並強化財務結構，Stanley Black & Decker(SWK) 宣布重大資產處分計畫。公司已達成協議出售航太扣件業務及 CAM 業務，預計將獲得超過 30 億美元的現金收益。管理層明確表示，這些資金將優先用於償還債務。

財務長 Patrick Hallinan 指出，透過這些交易，公司目標在 2026 年將淨債務對調整後 EBITDA 的槓桿比率降至 2.5 倍或更低。這將賦予公司更大的財務彈性，未來可更靈活地進行資本配置，包括投資有機成長、維持股息發放，以及在適當時機進行股票回購。

供應鏈轉型：積極降低關稅衝擊並重組產能

面對全球貿易局勢變動，Stanley Black & Decker(SWK) 正積極執行關稅緩解策略。管理層透露，公司正加速將供應鏈移出中國，目標是在 2026 年底前，供應北美市場的產品來自中國的比例降至 5% 以下。

此外，公司正積極提高符合《美墨加協定》（USMCA）資格的產品比例，目前進展超前。雖然 2026 年上半年仍會受到先前關稅庫存成本的影響，導致毛利率暫時受壓，但隨著產能重新配置完成，預期下半年毛利率將有更顯著的提升空間。

產品策略轉向：淡出燃氣動力市場並聚焦電動化

在產品發展藍圖上，Stanley Black & Decker(SWK) 宣布一項重要戰略調整：自 2026 年中起，將停止自行生產燃氣動力的手推式戶外產品，轉採授權模式。雖然此舉預計將導致 2026 年營收減少約 1.2 億至 1.4 億美元，但該類產品屬於低毛利業務，轉型有助於整體利潤率提升。

這項決策符合公司致力於推動產品「電動化」的長期願景。公司將資源集中在高成長、高利潤的電動工具與戶外設備，例如 DEWALT 品牌推出的新型 20V Max 無線研磨機系列，旨在滿足專業工匠從氣動工具轉向無線電動工具的需求，鞏固其在專業市場的領導地位。

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