全球知名工具製造商 Stanley Black & Decker(SWK) 公布最新季度與年度財報，儘管面臨總體經濟波動與關稅挑戰，公司藉由漲價策略與供應鏈優化，成功推升毛利率與獲利表現。展望2026年，管理層預期在持續的成本控制與新產品動能下，每股盈餘(EPS)有望實現雙位數成長，展現出強韌的營運體質。

漲價與成本撙節帶動獲利逆勢成長

儘管受到銷量下滑影響，第四季營收小幅衰退2%至32億美元，但受惠於定價策略奏效與供應鏈轉型效益，調整後毛利率大幅提升210個基點至33.3%。全年度調整後每股盈餘(EPS)達到4.67美元，年增7%。公司順利完成全球成本削減計畫，自2022年中以來累計省下21億美元，顯著改善了獲利結構，抵銷了部分市場需求疲軟的衝擊。

2026年財測樂觀預期每股盈餘將成長13%

展望2026年，Stanley Black & Decker(SWK) 設定了積極的成長目標，預估全年度調整後每股盈餘將落在4.90美元至5.70美元之間，以中位數計算約成長13%。營收方面預期呈現低個位數成長，自由現金流目標則設定在7億至9億美元之間。雖然第一季仍將面臨關稅成本與銷量去化壓力，但管理層對下半年的利潤率擴張與市占率提升充滿信心。

積極調整全球供應鏈佈局以降低關稅衝擊

面對關稅政策帶來的挑戰，公司採取了積極的緩解措施，包括將生產基地轉移出中國及提高北美自製率。目前供應北美市場的產品中，源自中國的比例已大幅降低，目標在2026年底前降至5%以下。此外，符合《美墨加協定》(USMCA)的產品比例也在穩步提升，這些供應鏈重組行動雖然短期內造成產能利用率波動，但長期將有效保障毛利率穩定。

出售非核心業務並將所得用於償還債務

為了聚焦核心品牌發展並強化資產負債表，公司宣布出售航空扣件業務及基礎設施(CAM)業務，預計將獲得超過15億美元的淨收益。這筆資金將主要用於償還債務，目標將淨債務對調整後EBITDA的比率降至2.5倍以下。財務體質的改善將為公司提供更大的資本配置靈活性，以應對未來的市場變化或進行股票回購。

聚焦電動工具創新與品牌行銷推升市占率

在產品策略上，DEWALT 品牌表現亮眼，憑藉創新產品如 Atomic 20V Max 系列持續擴大在專業市場的影響力。公司計畫在2026年增加品牌行銷與研發投資，特別是針對 Craftsman 與 Stanley 品牌推出新產品。同時，戶外產品線將加速電氣化轉型，並將燃油動力產品改為授權模式，雖然這將減少部分營收，但有助於提升整體利潤率與資本回報率。

關於 Stanley Black & Decker(SWK)

Stanley Black & Decker Inc 是一家全球領先的手動和電動工具製造商。該公司經營三大業務部門：工具和存儲、安全、工業。工具和存儲是營收最大的部門，旗下擁有 DEWALT、Craftsman、Stanley 等知名品牌，向專業終端用戶及零售消費者銷售各類工具。其最大的終端市場為美國。

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